美國能源信息署(EIA)近日公布了11月短期能源展望，在本次報(bào)告中，EIA將預(yù)估的全球石油供需平衡表進(jìn)行了大幅調(diào)整。EIA預(yù)計(jì)，全球石油市場(chǎng)將比上次報(bào)告評(píng)估的還要寬松，這主要是由于全球石油供應(yīng)量大幅超出消費(fèi)量，進(jìn)而導(dǎo)致今年四季度及明年全年的全球石油日均庫存均增加40萬桶。

　　全球石油及其他液體燃料消費(fèi)

　　EIA估算，去年全球石油及其他液體燃料日均消費(fèi)量增加了130萬桶，至9050萬桶。報(bào)告預(yù)計(jì)，今明兩年全球石油及其他液體燃料日均消費(fèi)量將分別增加90萬桶和110萬桶。去年全球石油消費(fèi)占實(shí)際GDP的比重為2.7%，預(yù)計(jì)今明兩年這一數(shù)字將分別為2.7%和3.2%。EIA將明年全球日均消費(fèi)量向下修正20萬桶，主要是由于全球石油消費(fèi)占實(shí)際GDP的比重下調(diào)了0.1%。

　　在今明兩年的預(yù)測(cè)期內(nèi)，非經(jīng)合組織國家的日均消費(fèi)量將分別增加120萬桶和100萬桶，幾乎占據(jù)全球消費(fèi)增量的全部。中國依然是全球消費(fèi)增速的重要引擎，預(yù)計(jì)今明兩年日均消費(fèi)量都將增加36萬桶。

　　EIA預(yù)計(jì)，今年經(jīng)合組織國家的石油及其他液體燃料日均消費(fèi)量將減少30萬桶，主要是受到日本及歐洲消費(fèi)量下滑的拖累。EIA預(yù)計(jì)，今明兩年日本的石油日均消費(fèi)量將分別減少14萬桶和12萬桶，去年的日均消費(fèi)量下降了16萬桶。

　　非歐佩克成員國石油及其他液體燃料供應(yīng)

　　EIA估算，去年非歐佩克國家的石油及其他液體燃料日均供應(yīng)量增加了140萬桶，至5420萬桶。報(bào)告預(yù)計(jì)，今明兩年非歐佩克國家的日均供應(yīng)量將分別增加190萬桶和90萬桶。美國將貢獻(xiàn)其中的絕大部分增量，預(yù)計(jì)今明兩年美國的日均供應(yīng)總量將分別增加150萬桶和110萬桶。由于近期原油價(jià)格的下跌以及EIA對(duì)于明年WTI的均價(jià)預(yù)測(cè)值在80美元/桶附近，EIA將明年美國的日均供應(yīng)總量向下修正了10萬桶。另外，EIA預(yù)計(jì)，今年歐亞大陸的日均產(chǎn)量將增加6萬桶，而明年將減少9萬桶，主要是受到俄羅斯及阿塞拜疆產(chǎn)量下滑的拖累。就俄羅斯而言，由于石油領(lǐng)域投資不足難以彌補(bǔ)成熟油田產(chǎn)量的自然衰減，這將導(dǎo)致明年該國的日均產(chǎn)量減少5萬桶。

　　今年10月，非歐佩克國家由于意外事件導(dǎo)致的日均供應(yīng)損失量小幅低于60萬桶，與上個(gè)月相比未發(fā)生明顯變化。南蘇丹、敘利亞及也門占據(jù)整個(gè)非歐佩克日均供應(yīng)損失量的比例超過了90%。

　　歐佩克成員國石油及其他液體燃料供應(yīng)

　　去年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量為2990萬桶，較2012年同期減少了近100萬桶，這主要是由于利比亞、尼日利亞、伊朗和伊拉克等國的地緣政治導(dǎo)致其國內(nèi)供應(yīng)中斷，并且，非歐佩克國家的產(chǎn)量出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長的勢(shì)頭。EIA預(yù)計(jì)，今明兩年歐佩克原油日均產(chǎn)量將分別減少10萬桶和15萬桶。在上個(gè)月的報(bào)告中，EIA將明年歐佩克原油日均產(chǎn)量減少的幅度定為40萬桶以上，但是，在對(duì)沙特削減產(chǎn)量意愿的再評(píng)估之后，EIA將明年產(chǎn)量減少幅度進(jìn)行了向下修正。

　　今年10月，歐佩克國家由于意外事件導(dǎo)致的原油日均供應(yīng)損失量大致為200萬桶，小幅低于上個(gè)月的損失量，盡管利比亞供應(yīng)損失量出現(xiàn)了下滑，但科威特及沙特的損失量有所增加。歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能都集中在沙特手中，EIA預(yù)計(jì)，今明兩年歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能將分別為210萬桶和270萬桶。以上的預(yù)測(cè)值不包括伊朗國內(nèi)額外的產(chǎn)能，由于美國和歐盟對(duì)其國內(nèi)石油部門的制裁導(dǎo)致目前這部分產(chǎn)能難以投入使用。

　　OECD原油庫存

　　根據(jù)EIA的估算，2013年年底，經(jīng)合組織國家的原油商業(yè)庫存為25.5億桶，這大致相當(dāng)于當(dāng)期55天的供應(yīng)量。報(bào)告預(yù)計(jì)，到今年年底，經(jīng)合組織國家的原油庫存將上升至26.5億桶。

　　原油價(jià)格

　　今年10月，北海布倫特原油現(xiàn)貨均價(jià)為87美元/桶，較10月的均價(jià)下降了10美元/桶，這是布倫特原油月度均價(jià)自2010年11月以來首次低于90美元/桶。全球原油供應(yīng)量的快速增加以及需求的疲軟共同導(dǎo)致全球原油庫存上升及價(jià)格下跌。EIA預(yù)計(jì)，明年布倫特原油的均價(jià)為83美元/桶，較上個(gè)月的預(yù)測(cè)值大幅向下修正18美元/桶。

　　WTI原油現(xiàn)貨均價(jià)自9月的93美元/桶下跌至10月的84美元/桶。美國煉廠的高開工率促使WTI較布倫特原油的平均貼水幅度由今年上半年的8美元/桶下滑至7月的3美元/桶。最近，歐洲及亞洲地區(qū)低于市場(chǎng)預(yù)期的需求量與持續(xù)增加的液體燃料供應(yīng)量共同導(dǎo)致全球原油基準(zhǔn)，如布倫特價(jià)格走低，這也促使WTI相對(duì)于布倫特的平均貼水幅度10月重回3美元/桶的水平。EIA預(yù)計(jì)，今年四季度及明年全年WTI原油的均價(jià)將分別為80美元/桶和78美元/桶，分別較上個(gè)月的預(yù)測(cè)值低11美元/桶和17美元/桶。另外，明年WTI相對(duì)于布倫特原油的平均貼水幅度將在現(xiàn)有的水平之上小幅擴(kuò)大至6美元/桶。

　　能源價(jià)格預(yù)測(cè)存在很大的不確定性，現(xiàn)有的期貨和期權(quán)合約價(jià)格預(yù)示油價(jià)很可能大幅偏離預(yù)測(cè)值。截至2014年11月6日的前5天時(shí)間，2015年2月到期的WTI期貨平均價(jià)格為79美元/桶，其隱含波動(dòng)率為28%。在95%的置信區(qū)間下，WTI原油在明年2月的月均價(jià)下限和上限分別為63美元/桶和99美元/桶。去年的這個(gè)時(shí)候，WTI的2014年2月到期的合約平均價(jià)格為95美元/桶，隱含波動(dòng)率為20%，其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是80美元/桶和112美元/桶。