過去的一周里，國內(nèi)1季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相繼出臺，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速被定格在7%，1-3月份國定資產(chǎn)投資同比名義增速13.5%，增速較1-2月份回落0.4個百分點；1季度房地產(chǎn)新開工面積同比負增長18.4%，1-3月份房地產(chǎn)施工面積較1-2月份回落0.8個百分點；3月全社會用電量同比降2.2%，輕工業(yè)用電驟降13%；3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%，比1-2月份回落1.2個百分點；一季度全國鐵路貨物發(fā)送量完成8.7億噸，同比下降約9%，其絕對數(shù)量回到2010年同期水平。以上的數(shù)據(jù)均可以顯示出國內(nèi)實體經(jīng)濟的虛弱，這與股市的紅火境況形成鮮明的對比。

　　缺乏下游需求的強有力的支撐，即便上周鐵礦石價格出現(xiàn)拉漲，但鋼材現(xiàn)貨價格卻難見起色，建筑鋼材各地市場表現(xiàn)不一，市場分歧度較大，國內(nèi)均價繼續(xù)下跌，截止4月17日價格在2515元/噸，周環(huán)比下降19元/噸；熱軋市場呈現(xiàn)南弱北強的格局，北方地區(qū)貨源相對緊俏上周初漲價后回落不明顯，而南方市場則相對平穩(wěn)，上海地區(qū)價格先揚后抑，國內(nèi)熱卷價格周環(huán)比大體持平，價格在2511元/噸；中厚板價格普遍回落，其中濟南周跌幅最大達80元/噸，最新國內(nèi)均價在2563元/噸，周環(huán)比下降19元/噸；冷軋華東、華南多數(shù)地區(qū)表現(xiàn)偏弱，長沙、武漢跌幅相對較大，最新均價為3390元/噸，周環(huán)比下降31元/噸。

　　面對實際經(jīng)濟普遍表現(xiàn)不佳，政策相應(yīng)刺激政策紛紛醞釀與出臺，4月19日中國人民銀行決定自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點；并在此基礎(chǔ)上，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度，自4月20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。加上之前政府加快鐵路投資力度，國務(wù)院副總理馬凱表示要確保全面完成2015年鐵路建設(shè)投資8000億元以上、新投產(chǎn)里程8000公里以上的目標任務(wù)，“十三五”期間鐵路投資或超過3萬億。此外，“水十條”終于露出面目，據(jù)測算可拉動GDP增長5.7萬億。算上前期關(guān)于房地產(chǎn)政策的刺激，政府托底經(jīng)濟意愿非常明確。

　　時間進入四月下旬，國內(nèi)鋼材市場能否出現(xiàn)一些積極的變化？據(jù)2015年4月17日庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種社會庫存總量下降30.2萬噸至1436.1萬噸，降幅為2.1%，較上周降幅有所增加；具體來看板材類(熱卷、中厚板、冷軋)庫存變化相對較小，建筑鋼材庫存降幅明顯擴大，周環(huán)比下降量是上周的四倍。另據(jù)建筑鋼廠庫存統(tǒng)計顯示，4月17日全國主要建筑鋼材廠內(nèi)庫存總量為427.54萬噸，較上周減少33.03萬噸，螺紋鋼庫存減少25.60萬噸，線材庫存下降7.38萬噸。

　　無疑建筑鋼材庫存量的加速下降成為一個亮點，那么四月下旬國內(nèi)鋼材市場價格能否迎來漲勢呢？筆者認為難度很大，雖然降準可能帶動期貨市場價格拉漲進而推動現(xiàn)貨價格上行，但影響的鋼材品種可能只有建筑鋼材和熱卷，而且市場價格難以持續(xù)拉漲；其他鋼材品種市場價格震蕩偏弱的概率則更大一些，建議生產(chǎn)企業(yè)可以逢低采購鐵礦石，但對于鋼材成品材則不要有意囤貨。具體來看，以下幾方面要素值得關(guān)注：

　　其一，國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，由于低成本原材料(尤其是前期低價鐵礦石)已經(jīng)投入生產(chǎn)，國內(nèi)鋼廠盈利水平發(fā)生積極變化，螺紋鋼、線材、冷軋等三個主要品種生產(chǎn)存在利潤空間，而熱卷、中厚板虧損幅度也在下降，后期現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力依舊存在。

　　其二，雖然近期鐵礦石價格震蕩反彈，阿特拉斯鐵礦公司4月暫停三處鐵礦生產(chǎn)，更有傳聞2015年國外鐵礦石供應(yīng)量或減少1億噸，但須知上周港口鐵礦石庫存量出現(xiàn)小幅增加，另外上周高爐開工率也有小幅回落，因此后期鐵礦石價格繼續(xù)單邊上行的難度較大。與此同時，焦炭、廢鋼、鋼坯市場價格表現(xiàn)疲弱，原材料價格走勢難以支撐鋼價上行。

　　其三，下游需求不甚理想，不論是房地產(chǎn)建設(shè)還是工業(yè)制造業(yè)都難以釋放強勁的采購需求，尤其是板材市場成交壓力較大，政府托底經(jīng)濟采用的基建投資增多尚不能迅速轉(zhuǎn)化為實際需求，因此市場需求不能為鋼價上漲助推動力。

　　其四，鋼廠出廠價格進一步下跌，上周多數(shù)鋼廠繼續(xù)下調(diào)成品材出廠價格，個別品種如中厚板鋼廠曾漲價但訂單很差，貿(mào)易商與下游采購商對于現(xiàn)貨市場看空情緒升溫；從這方面來看，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格也難以出現(xiàn)強有力的反彈。

　　其五，鋼材市場價格走勢或出現(xiàn)分化，這種分化不僅僅在品種之間出現(xiàn)，地區(qū)之間也會表現(xiàn)，譬如北方熱卷價格偏高，而南方地區(qū)價格偏低，兩者之間會尋找平衡點；另外，冷系與熱系板卷差價依舊偏高，冷軋盈利空間較大，鋼廠資源之間價格競爭或繼續(xù)升溫