昨日，隨著標(biāo)的上證50ETF一路上漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步背行狀態(tài)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)普遍大漲，認(rèn)沽期權(quán)普遍大跌，高杠桿性期權(quán)普遍受到追捧。截至收盤，認(rèn)購(gòu)期權(quán)虛值合約50ETF購(gòu)3月2500漲幅最高達(dá)109.62%，日內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，26倍真實(shí)杠桿比率，成交量居認(rèn)購(gòu)期權(quán)亞軍，略次于實(shí)值期權(quán)50ETF購(gòu)3月2200。認(rèn)沽期權(quán)虛值合約50ETF沽3月2200跌幅最大達(dá)62.33%，真實(shí)杠桿比率約77倍，是認(rèn)沽期權(quán)的成交量之王。

　　26日，上證50ETF一雪25日頹勢(shì)，截至收盤，上證50ETF報(bào)收2.450元，漲幅達(dá)3.38%。昨日期權(quán)市場(chǎng)總成交量為16997手，與節(jié)后第一交易日的16640手相比穩(wěn)中有升。3月份期權(quán)合約維持主力地位，成交量為11505手，約占市場(chǎng)總成交量的68%。

不過(guò)，海通期貨期權(quán)部認(rèn)為，依海外經(jīng)驗(yàn)，P/C Ratio代表后市偏空。26日，3月份期權(quán)合約成交量P/C Ratio高漲至1.12，比上一交易日增長(zhǎng)1倍，另一方面，持倉(cāng)量的P/C Ratio為0.79，比上一交易日略增0.07。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，P/C Ratio較高時(shí)表明市場(chǎng)中看空后市的投資者居多，但是國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)初期，該比率的參考性尚未顯示出明顯效果。

　　基于期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率趨于穩(wěn)定以及標(biāo)的行情走勢(shì)不明確的預(yù)期，海通期貨今日推薦：

　　一級(jí)投資者：持有現(xiàn)貨，伺機(jī)構(gòu)建保護(hù)性策略。

　　二級(jí)投資者：考慮買進(jìn)平值(2.4)認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

　　三級(jí)投資者：考慮買進(jìn)平值(2.4)認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

　　銀河期貨期權(quán)部策略組認(rèn)為，隱含波動(dòng)率較為平穩(wěn)，其中主力合約1503平值期權(quán)2.45的隱波率繼續(xù)維持在24%附近，市場(chǎng)多日維持該點(diǎn)位附近徘徊，或表明隱波率在此有達(dá)成合理一致的可能。盤中再次出現(xiàn)不合理報(bào)價(jià)行為，主力合約早盤收盤前出現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的箱式(Box Spread)套利機(jī)會(huì)，撿漏機(jī)會(huì)尚存。策略建議方面，一級(jí)投資者可繼續(xù)持有手中現(xiàn)貨頭寸；二級(jí)投資者盤中逢低買入虛值一檔或平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)；三級(jí)投資者推薦盤中合適點(diǎn)位構(gòu)建牛市價(jià)差組合策略。