混業(yè)、國際化、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等概念是國內(nèi)期貨行業(yè)必須要直面的。國內(nèi)期貨市場在這種背景下該如何定位、破局？如何將內(nèi)部優(yōu)勢和向外發(fā)展結(jié)合？這些困惑一一擺到了本屆期貨分析師論壇的“重裝上陣，定制未來”主論壇上。
　　衍生品“黃金十年”來了
　　永安期貨總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，我國有20萬億元市值的股票市場，只有股指期貨一個(gè)衍生品明顯是不合理的，更多裸露的風(fēng)險(xiǎn)部位需要衍生品保護(hù)。事實(shí)證明，僅股指期貨就給期貨市場帶來了質(zhì)的飛躍，更多此類衍生品推出后，期市規(guī)模將十分可觀。
　　“衍生品在二級市場的定價(jià)功能上不可替代，還需要大力發(fā)展，要分散風(fēng)險(xiǎn)、匹配風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)?！笔┙ㄜ娕e例稱，銅行業(yè)因?yàn)橛醒苌穮⑴c定價(jià)，整個(gè)行業(yè)利潤穩(wěn)定；而紡織、鋼鐵、煤炭等行業(yè)，由于衍生品沒有參與到定價(jià)中來，價(jià)格一下跌，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就大了。
　　春江水暖鴨先知。作為長期浸淫在資本市場的私募人士，上海國富投資管理有限公司投資總監(jiān)陳海峰在論壇上表示，國內(nèi)衍生品市場到了大發(fā)展的前夜，衍生品的“黃金十年”可能來了。
　　“美國資本市場大量衍生品的出現(xiàn)，是伴隨著歷史上兩次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。中國目前到了類似的時(shí)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)存量巨大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)急需轉(zhuǎn)型。”陳海峰表示，衍生品的發(fā)展是建立在基礎(chǔ)資產(chǎn)上的，我國有非常龐大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)及需求，衍生品是有廣闊市場的。
　　“國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型不是一蹴而就的，這么大的存量會(huì)帶來機(jī)會(huì)?！标惡７逭f，由于公募基金并不能滿足未來機(jī)構(gòu)投資者的需求，這對私募基金來說是個(gè)機(jī)遇。海外對沖和股權(quán)基金的發(fā)展就是利用這樣的機(jī)遇完成的。
　　期貨公司如何搭上財(cái)富管理快車
　　“黃金十年”的提法讓不少期貨人期待、興奮，期貨公司迎來了向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的歷史機(jī)遇。國內(nèi)財(cái)富管理市場一向是證券、基金的天下，期貨公司的“江湖”在哪兒？混業(yè)來了，期貨公司躍躍欲試。要不要去做證券、基金公司做的事？擴(kuò)大業(yè)務(wù)類型是不是期貨公司轉(zhuǎn)型的必由之路？答案未必是肯定的。
　　“混業(yè)經(jīng)營前景怎樣，現(xiàn)在誰也說不準(zhǔn)。證券公司日子并不好過，從經(jīng)營上來講，證券業(yè)較期貨業(yè)的集中度更高，一百多家公司中規(guī)模較大的可能就十幾家，很多證券公司的經(jīng)營狀況并不好?；鸸炯卸雀?，虧損現(xiàn)象更是普遍，有公司一年虧損幾千萬元甚至上億元?！笔┙ㄜ娬J(rèn)為，期貨公司往這個(gè)方向上去轉(zhuǎn)是自己找死。另外做混業(yè)需要相關(guān)牌照，即使期貨公司現(xiàn)在一下子擁有全部牌照，優(yōu)勢也不明顯。
　　事實(shí)上，混業(yè)背景明顯、資源優(yōu)勢突出的期貨公司畢竟是少數(shù)。在混業(yè)趨勢下，這類期貨公司相對于集團(tuán)內(nèi)部的證券、基金等，仍屬于弱勢資產(chǎn)，被消化吞納的可能性似乎更大一些。
　　不可否認(rèn)，期貨自身交易機(jī)制在對沖方面的優(yōu)勢是先天的?！霸谪?cái)富管理市場，我們就做對沖，做我們的組合。全球?qū)_基金市場規(guī)模有2.5萬億元，國內(nèi)前十位的期貨公司能做到2000億元，這個(gè)生意就很大了?！笔┙ㄜ娬J(rèn)為。
　　風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)仍是沃土
　　我國擁有世界上最龐大的經(jīng)濟(jì)需求和產(chǎn)業(yè)鏈條，這決定了與現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)聯(lián)系緊密的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)將有廣闊發(fā)展空間。
　　施建軍舉例說，中國有很多規(guī)模位居世界第一的行業(yè)，比如鋼鐵、石化、油脂加工、服裝加工，從期貨端介入這些行業(yè)，期貨公司具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。這些行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求很大，期貨公司沒抓住有很多機(jī)制上的原因，未來如果企業(yè)套保審批等更加便捷，這一業(yè)務(wù)前景不可估量。在風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)這片沃土上，期貨公司需要考慮如何精細(xì)化運(yùn)作。
　　“期貨公司要十分了解自己的客戶?！庇胸S富行業(yè)咨詢經(jīng)驗(yàn)的德勤管理咨詢?nèi)蚪桓吨行慕?jīng)理沈斌表示，公司要能夠?qū)蛻暨M(jìn)行分類，知道客戶需要怎樣的產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，這是期貨公司核心競爭力所在。風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)有很多的支撐，包括交易環(huán)節(jié)、研究管理等。另外，全面風(fēng)險(xiǎn)管理的搭建需要一系列的流程，能否通過系統(tǒng)化、IT化進(jìn)行流程把控也是值得思考的。