油價的暴漲暴跌表明市場交投情緒波動異常劇烈，價格波動性保持高位。盡管當前多數(shù)分析機構仍然認為，國際油價階段性的反彈或許僅是曇花一現(xiàn)。市場明顯利空和利空消息繼續(xù)交織在一起，而且利空消息更占據了壓倒性的多數(shù)。

　　從數(shù)據來看，原油供應仍然偏多。美國能源信息署(EIA)周三公布的上周庫存數(shù)據顯示，美國原油儲備再次創(chuàng)下歷史紀錄。美國上周原油庫存增加633萬桶，市場原本預計增幅會顯著地由之前一周的887.4萬桶放緩至325萬桶。美國NYMEX原油期貨交割地庫欣地區(qū)上周原油庫存增加251.6萬桶至4138.4萬桶。

　　但是，正如摩根士丹利表示，長期油價正升向生產商可以入場對沖的水平，這可能阻止美國原油產量實質性降低。顯然，當前的供應過剩足以壓制未來六個月的需求，但是長期低油價和低廉的資金供給將提振全球經濟增速，增加原油的需求。

　　法興銀行日前發(fā)布一份針對對沖基金經理的調研報告。報告要求對沖經理對包括納斯達克指數(shù)，長期波動利率指數(shù)，標普500指數(shù)在內的數(shù)種資產，給出他們投資偏好。盡管他們仍然預計油價可能跌至40美元，但是仍然開始做多原油，并且重倉做空銅。

盡管油價尚未形成真正的底部，本次反彈之后甚至還會面臨進一步的下跌風險。但是市場短期的高度波動性預示著，國際油價跌幅一度超60%的單邊行情恐怕即將結束。自去年中期以來國際油價已連續(xù)下跌了七個月，近期紐約原油期貨未平倉合約數(shù)量激增，自1月16日以來增加了約13.4萬手合約，表明當前有空頭回補的風險。

　　本周石油輸出國組織代表們再一次聚集維也納，商討該組織長期戰(zhàn)略，而其對外釋放的信號也似乎表明，這場石油價格戰(zhàn)遠未到結束的時候。石油輸出國組織也表示，由于需求的季節(jié)性疲軟，即使沙特抑制競爭對手增產的策略開始奏效，原油價格在今年夏天之前可能繼續(xù)承壓。

　　同時，美國的開工鉆井平臺數(shù)量已降至3年來最低水平。油價暴跌，鉆探和管理油田的美國企業(yè)正面臨嚴重的債務沖擊，一些負債較重的企業(yè)已經開始申請破產保護，美國能源公司違約潮可能到來。

　　從這個角度看，國家發(fā)改委敦促國內實現(xiàn)商業(yè)原油儲備的努力正好選準了時機。國際能源企業(yè)破產，整體絕望，不正是可以下餌釣魚的時候嗎？需要把握的是頭寸的大小而已。