市場綜述本周（7.12-7.18），軍工指數(shù)下跌7.06%。上期周報對部分個股短期累計漲幅較大的擔憂不幸言中，前期強勢股集體大幅回調(diào)。但著眼中期，受周邊安全局勢緊張、軍民融合及科研院所改革配套政策有望下半年陸續(xù)出臺等因素刺激，市場對于軍工股的高關(guān)注度有望延續(xù)，尤其是近期漲幅不大的?？哲娧b備細分領(lǐng)域龍頭，仍具備戰(zhàn)略建倉價值。

　　行業(yè)動態(tài)國防科技工業(yè)2014年度重點工作推進座談會在京召開，許達哲強調(diào)軍工科研院所改革等下半年重點任務(wù)；高層與主管部門密集調(diào)研，“民參軍”政策醞釀新突破；中航飛機與加普惠簽署新舟700動力系統(tǒng)合作意向書；中航工業(yè)沈飛民機與龐巴迪簽署Q400工作包合同；航天科工質(zhì)子回旋加速器核心器件填補國內(nèi)空白；航天科工海鷹系列無人機亮相第五屆中國無人機大會；中巴簽56項合作文件，涉及防務(wù)、鐵路、航天、航空、金融、文化等領(lǐng)域。

　　全球新造船市場穩(wěn)中有升，液化氣船訂單爆發(fā)。根據(jù)GoldenDestiny的最新周報，上周船東共訂造了54艘新船，總運力達到317.09萬載重噸，新船訂單量相比之前一周上升了26%；其中，上周液化氣船訂單量最多，占總訂單量的48%；與之前一周相比，液化氣船訂單量增長了1200%，從2艘增至26艘。7月新船價格有所下跌。本周末，油船、散貨船和集裝箱船新船價格指數(shù)分別為163、137和81點，環(huán)比上周持平，和上月底相比油船、集裝箱船下降1個點，散貨船持平。我們認為，這是持續(xù)上漲后的正常調(diào)整；供需狀況、大中型船廠生產(chǎn)計劃安排、成本和幣值上升等因素決定新船價格難以較大幅度下跌；船價整體趨勢是震蕩向上。

　　上市公司成飛集成重大資產(chǎn)重組涉及標的資產(chǎn)的評估工作正在按計劃進行；北方創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)置換方案獲國防科工局批復(fù)；哈飛股份因非公開發(fā)行股票事項存在一定不確定性，于7月15日復(fù)牌；航天科技為推動車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展設(shè)立四家分公司。

　　廣船繼續(xù)停牌不超過30天，預(yù)計中船可能8月停牌。7月16日，廣船公告，由于擬注入資產(chǎn)涉及核心軍工資產(chǎn)、論證收購第三方資產(chǎn)的可行性，自2014年7月16日起繼續(xù)停牌不超過30天；我們預(yù)計廣船最終在8月16日前后復(fù)牌的可能性較大。我們認為，中船是彈性最大品種，主要是基于：廣船、中船完成各自的屬地化整合后，為解決同業(yè)競爭中船有望被廣船合并；2010年以來廣船、中船都在循環(huán)大額計提資產(chǎn)減值準備，但金額中船遠大于廣船，預(yù)計在不考慮各自整合的情況下、未來中船業(yè)績彈性好于廣船；從累計漲幅來看，去年最低點到現(xiàn)在中船漲幅在30%左右、而廣船漲幅100%左右。