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建材品種遇冷 膠合板壓力明顯
來源:鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉自期貨日報 時間:2014-05-28 瀏覽:3039次
膠合板1405合約交割結束之后,近月合約價格再次回落到120元/張。究其原因主要有:第一,9月、10月銷售旺季較遠使得下游現(xiàn)貨企業(yè)無意提前在1405合約上大力接貨;第二,前期期現(xiàn)套利空間吸引現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)積極參與賣出交割,倉單壓力明顯;第三,買方多以投資公司為主,真正下游渠道尚未完全打通。
板材行業(yè)淡旺季特征明顯
從商務部對全國建材家居景氣指數(shù)公布情況來看,每年的9月到11月建材家居市場走勢較強,對于板材的需求量較大。而每年的1月、2月市場進入全年淡季,這主要是受春節(jié)因素的影響,建筑、家裝工人返鄉(xiāng),此時整個建筑以及家裝市場上下游所涉及的企業(yè)也基本停滯。
進入2014年,我國房地產(chǎn)市場明顯遇冷,在螺紋鋼、焦炭、玻璃等建材類商品期貨創(chuàng)新低的大環(huán)境下,膠合板期貨卻獨樹一幟,這里面除了新品種交割影響因素外,其基本面也起到一定的支撐作用。我們對于今年膠合板需求情況更多的是參考2013年房地產(chǎn)銷售情況,而2013年由于樓市剛需集中釋放,給房地產(chǎn)市場帶來了量價齊升的利好局面,這對于下游家居裝飾行業(yè)是一個階段性的需求支撐。
可交割膠合板銷售渠道面有限,需求量不穩(wěn)定。對于大型房地產(chǎn)配套家裝所使用的膠合板有一定質量的硬性要求,現(xiàn)貨市場中的國標產(chǎn)品成為選擇之一,但需求量受工程要求等因素影響較大。受升貼水設定影響,賣出交割多以18mm的板材為主,而現(xiàn)貨市場的15mm和其他非標品流通率更高,這也給期貨市場接貨方如何將倉單拋向現(xiàn)貨市場帶來一定的壓力。
非主力合約期現(xiàn)價差引關注
膠合板期貨合約規(guī)定,標準倉單注冊日距離生產(chǎn)日期不超過60個自然日,標準倉單有效期為4個月,每年3月、7月、11月最后一個工作日之前必須注銷,這意味著每個主力合約之間的倉單無法轉拋,而非主力合約1406和1407合約短期內(nèi)受倉單壓力,跌至120元/張左右??鄢I入交割費用2元/張,相當于122元/張買入。近月合約逐步下跌,使得部分板材現(xiàn)貨企業(yè)開始留意買入交割利潤的出現(xiàn)。
我們所了解到的生產(chǎn)成本折合盤面基本在130元/張到133元/張,如果要吸引生產(chǎn)企業(yè)拋貨,必須有足夠的利潤空間,投資公司預期利潤5元/張,生產(chǎn)企業(yè)預期8元/張到10元/張。因此,1409合約高于140元/張時,生產(chǎn)企業(yè)開始有在期貨市場拋售膠合板的預期而低于135元/張時,企業(yè)拋貨意愿喪失。由于目前期貨庫存上所有的倉單都無法拋售到1409合約上。因此,雖然近月合約受倉單壓力較大,一路走低,但倉單對于1409合約及其他遠月合約壓力不足,故投資者對于1409合約仍然以現(xiàn)貨拋貨成本為主要依據(jù)。建議投資者在1409合約上于135元/張到140元/張進行波段操作。
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