近日銀價(jià)受到美國(guó)白宮事件及貿(mào)易戰(zhàn)等避險(xiǎn)情緒的支撐。另外，美國(guó)近期通脹等數(shù)據(jù)溫和的表現(xiàn)，使美聯(lián)儲(chǔ)4次加息概率有所下降，減弱對(duì)銀價(jià)的打壓。但從歷史規(guī)律看，美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議臨近，銀價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)依舊很大，或會(huì)再現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)加息反彈行情。


        美國(guó)通脹等數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和

        美國(guó)2月CPI符合預(yù)期，季調(diào)后CPI月率為0.2%，前值為0.5%，2月核心CPI月率錄得0.2%，前值為0.3%，美國(guó)2月CPI較前值有所放緩，或預(yù)示通脹溫和回升。美國(guó)2月零售銷售錄得-0.1%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，該數(shù)據(jù)已連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下降，或暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度有所放緩。美國(guó)2月PPI增幅超預(yù)期，其中核心PPI同比上升2.7%，創(chuàng)下2014年8月以來(lái)的最大增幅。未來(lái)需要關(guān)注的是，隨著輸入價(jià)格上升，企業(yè)能否通過(guò)將高成本轉(zhuǎn)嫁給終端消費(fèi)者來(lái)避免利潤(rùn)縮水以及通脹在PPI走高后能否順利跟進(jìn)，扭轉(zhuǎn)低迷態(tài)勢(shì)。PPI數(shù)據(jù)雖向好，但也表現(xiàn)溫和。疊加之前2月非農(nóng)數(shù)據(jù)中的薪資增速有所放緩，近日美國(guó)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較溫和，不利于市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息3次以上的概率有所下降。


　　避險(xiǎn)情緒支撐銀價(jià)走勢(shì)

　　近日美國(guó)白宮發(fā)生了一系列的人事變動(dòng)，3月14日，特朗普解除蒂勒森的國(guó)務(wù)卿職務(wù)消息使投資者的避險(xiǎn)情緒升溫，美股美元下挫，銀價(jià)小幅反彈。上周首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)科恩宣布計(jì)劃離職，白宮秘書遭到開(kāi)除。隨著蒂勒森和科恩離職，候補(bǔ)人員將有可能加強(qiáng)貿(mào)易保護(hù)主義，不利于美元的前景。短期內(nèi)美國(guó)“貿(mào)易戰(zhàn)”的消息使得市場(chǎng)利用白銀避險(xiǎn)的情緒升溫。

　　因此，政治因素將在短期內(nèi)支撐銀價(jià)走勢(shì)。但是隨著情緒的消化，美聯(lián)3月會(huì)議臨近，銀價(jià)仍然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。從2015年12月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息前后白銀的走勢(shì)可知，加息前白銀下跌概率較大，加息后或會(huì)出現(xiàn)反彈行情。


　　白銀工業(yè)需求仍顯良好

　　近期白銀波動(dòng)率仍處于歷史低位，金銀價(jià)比處于高位也顯示白銀價(jià)格被低估，但白銀良好的工業(yè)需求能夠幫助扭轉(zhuǎn)白銀的命運(yùn)。因?yàn)槿虻闹圃鞓I(yè)產(chǎn)能都在擴(kuò)張，太陽(yáng)能光電產(chǎn)業(yè)中的銀需求今年將占到創(chuàng)紀(jì)錄的1億盎司。隨著汽車控制系統(tǒng)自動(dòng)化的發(fā)展，需要越多的傳感器和電路，具有良好導(dǎo)電屬性的白銀將在汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化中成為理想的選擇。新的科學(xué)技術(shù)也為白銀產(chǎn)業(yè)開(kāi)辟了一條全新的道路。盡管現(xiàn)在處于發(fā)展的初期，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看白銀在高科產(chǎn)業(yè)的運(yùn)用會(huì)逐漸形成趨勢(shì)。

　　3月白銀ETF共增倉(cāng)75.31噸，從持倉(cāng)角度看，市場(chǎng)看漲白銀情緒有所升溫。技術(shù)上，倫銀近日圍繞16.5美元/盎司附近上下波動(dòng)，日線布林帶已經(jīng)縮口，K線處于中軌附近，等待方向選擇?？紤]到周線、月線積極，白銀短時(shí)靜待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，維持振蕩，后市有望突破振蕩區(qū)間，較大概率走強(qiáng)。