22日，國債期貨市場震蕩下行，各合約全線小幅收跌。市場人士表示，季末和國慶長假將至，資金面整體雖無大礙但短期波動難免，期債市場短期預(yù)計仍以區(qū)間震蕩為主。

　　從盤面看，昨日五年期和十年期主力合約早盤一度在上日結(jié)算價附近窄幅震蕩，臨近中午出現(xiàn)跳水走勢，午后主要在收盤價一線窄幅波動，全天成交量和持倉量均有所擴大。具體看，五年期主力合約TF1512收報98.59元，較上日結(jié)算價跌0.14%，成交量環(huán)比降逾兩成至9305手，持倉增加659手至1.28萬手；十年期主力合約T1512收報96.26元，跌0.16%，成交增逾三成至4242手，增倉443手至1.32萬手。

 
　　中金所盤后公布的前二十大持倉席位數(shù)據(jù)顯示，昨日主力凈增倉五年期主力合約812手，凈減倉十年期主力合約80手，顯露出一定的多頭逢低加倉跡象。

　　昨日銀行間貨幣市場資金面整體緊平衡，質(zhì)押式回購市場(存款類機構(gòu)行情)跨季末的14天資金利率上行超過5BP。銀行間市場國債現(xiàn)券收益率亦窄幅波動、變化不大?；钴S可交割券中，剩余期限4.68年的15附息國債11收益率收盤持平于3.15%；剩余9.55年的15附息國債05收盤收益率微升1.5BP至3.34%。

　　分析人士指出，8月數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟弱、通脹低的基本面因素對債券市場中期支撐牢固，但短期而言，在國債收益率低企的背景下，國債期貨市場缺乏繼續(xù)進攻的變量，短期資金面成為市場關(guān)注的主要因素。隨著時間推移，三季度末和國慶長假備付因素給貨幣市場流動性造成的壓力日益明顯。而昨日央行公開市場開展500億元逆回購操作，與到期逆回購形成等量對沖，結(jié)合月初降準，央行進行存準率考核改革、開通SLF申請平臺，以及近期人民幣貶值預(yù)期降溫、資金流出壓力下降等因素來看，預(yù)計短期管理層大規(guī)模投放流動性的概率較小。因此，月末流動性大幅收緊的概率雖然較低，但短期資金利率仍存在一定的上行風(fēng)險，從而對債市偏空。

　　總體而言，市場人士認為，短期內(nèi)期債仍需以區(qū)間震蕩思路對待，中線多單可繼續(xù)持倉，短線則需保持謹慎、等待調(diào)整后的做多機會。