8月11日人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)1000點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大降幅，大宗商品當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)收漲，塑料期貨更是死死封住漲停板，顯示市場(chǎng)做多動(dòng)能充足。后期來(lái)看，在人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化以及需求旺季即將來(lái)臨的刺激下，塑料強(qiáng)勢(shì)格局將延續(xù)。

　　人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化

　　塑料期貨近期的強(qiáng)勢(shì)主要來(lái)源于其自身供需面的堅(jiān)挺以及外圍宏觀不確定性風(fēng)險(xiǎn)的解除，前期被壓抑的做多動(dòng)能充分釋放，而人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化，波動(dòng)更加有彈性，也會(huì)從以下路徑影響塑料供需基本面，進(jìn)而對(duì)其形成強(qiáng)勢(shì)支撐。

　　首先，下游塑料制品加工業(yè)屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，出口額占國(guó)內(nèi)出口總額的比重較大，人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化，波動(dòng)更加有彈性，利多塑料下游制品行業(yè)的出口，進(jìn)而對(duì)塑料需求端有利多指引。其次，目前線性進(jìn)口量占國(guó)內(nèi)總供應(yīng)量的25%—30%，后期塑料進(jìn)口量有小幅壓縮的可能，進(jìn)而對(duì)塑料供應(yīng)形成利多支撐。

　　此外，還需關(guān)注內(nèi)外盤價(jià)差的倒掛收斂程度。隨著外盤價(jià)格的下跌以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤價(jià)差有可能從倒掛演變?yōu)檎龗?，這樣會(huì)帶來(lái)后期進(jìn)口量的回升，進(jìn)而制約塑料市場(chǎng)的漲勢(shì)。

　　石化裝置停車檢修增多

　　8月以來(lái)，相繼有茂名石化、陜西蒲城停車檢修，本周開始更是有齊魯石化、福建聯(lián)合、沈陽(yáng)化工和上海賽科等石化裝置因故障或其他原因停車檢修，國(guó)內(nèi)塑料的供應(yīng)量較7月底出現(xiàn)明顯收縮。而近期進(jìn)口貨源到港量維持在常規(guī)水平，預(yù)期后期進(jìn)口量會(huì)進(jìn)一步縮減。整體上，8—9月塑料市場(chǎng)供應(yīng)量預(yù)計(jì)將維持在偏低水平。

　　下游即將進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季

　　每年的8月底至9月初，塑料農(nóng)膜加工企業(yè)將進(jìn)入旺季生產(chǎn)階段，而前期塑料價(jià)格的持續(xù)下挫使得下游加工企業(yè)采取隨用隨買的剛性策略，不敢輕易備貨。近期塑料期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)反彈跡象，且當(dāng)前塑料現(xiàn)貨價(jià)格比去年同期下跌約2600元/噸，中下游貿(mào)易商以及塑料加工企業(yè)的備貨意向有望增強(qiáng)。

　　截至上周末，石化聚烯烴庫(kù)存維持在77萬(wàn)噸左右的偏低水平，塑料的社會(huì)庫(kù)存環(huán)比和同比分別增加4.3%和9.7%，顯示中下游環(huán)節(jié)的庫(kù)存有所增長(zhǎng)，間接說(shuō)明在前期多年不遇的價(jià)格低點(diǎn)位置，中下游企業(yè)拿貨積極性有所增加。

　　總體來(lái)看，后期塑料市場(chǎng)面臨著進(jìn)口量維持低位以及需求進(jìn)入季節(jié)性旺季的支撐，在石化檢修操作力度加大的背景下，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局料將延續(xù)。需要注意的是，后期一旦油價(jià)繼續(xù)向下拓展空間，塑料也難以獨(dú)善其身。(