在北京通州一家規(guī)模不小的超市中，一位已過知命之年的劉阿姨，一邊從貨架上拎起兩桶某品牌的5L非轉(zhuǎn)基因大豆油放入推車，一邊笑著向中國證券報(bào)記者說道：“這是我常吃的一款大豆油，我記得上次買還要53元多，現(xiàn)在只要43元左右，便宜了將近兩成。這不快過年了，多買點(diǎn)備著?！?/p>

　　在這家大超市中，食用油區(qū)域隨處可見各色促銷標(biāo)簽。幾大知名品牌的大豆油、菜籽油、花生油和橄欖油等食用油，無一例外都處在10%-30%不等的降價(jià)狀態(tài)。

　　“近期食用油價(jià)格的下跌，一方面是因?yàn)橛椭嫌卧弦蚬┙o壓力大增而傳導(dǎo)跌價(jià)，另一方面是受到原油市場拖累。”業(yè)內(nèi)人士表示，原油對(duì)食用油的影響主要是通過生物燃油進(jìn)行傳導(dǎo)的。國內(nèi)生物燃油主要原料是豆油、棕櫚油、菜油，而國外主要用毛棕櫚油、棕櫚油、半固體或固體棕櫚油制造。原油價(jià)格漲跌直接影響生物燃料的需求強(qiáng)弱，進(jìn)而影響食用油價(jià)格走勢。

　　國家糧油信息中心表示，由于未執(zhí)行合同數(shù)量較少，加之壓榨利潤良好，油廠為避免豆油庫存過高，后期將延續(xù)順價(jià)銷售的策略。這或許意味著，食用油的跌勢仍未見底。

　　罕見大降價(jià) 食用油“買買買”

　　“以往元旦前食用油都要漲價(jià)的，最近紛紛降價(jià)。我們家平時(shí)5升的大豆油夠用一個(gè)多月，正好元旦快到了，就多買點(diǎn)備著，降低生活成本。”說話間，前述劉阿姨已經(jīng)把推車推離了糧油區(qū)，去其他區(qū)尋找“新獵物”了。

　　該超市的銷售人員向記者表示，10月份以來，很多品牌食用油紛紛降價(jià)，如金龍魚5L大豆油從46.9元下降15%至39.9元，魯花5S壓榨一級(jí)花生油5L從142元降為139.9元。降幅低的在一成左右，高的接近三成?！斑@樣的降價(jià)力度以前很少見。目前食用油走貨很好，有一些降價(jià)幅度大的很快缺貨。”

　　從期貨市場上看，食用油價(jià)格的跌勢更是一目了然。目前已上市的油脂類期貨品種僅有豆油期貨和菜油期貨，從走勢上看，豆油期貨主力1505合約自6月26日之后直線下跌，從當(dāng)日收盤價(jià)7144元/噸跌至12月19日的5590元/噸，跌幅高達(dá)21.75%；同期菜油期貨主力1505合約則下跌18.65%；二者均創(chuàng)2008年12月以來新低。

　　此輪食用油降價(jià)潮，市場人士普遍認(rèn)為起源于今年10月份食用油巨頭益海嘉里和中糧集團(tuán)的調(diào)價(jià)。當(dāng)時(shí)，益海嘉里將旗下金龍魚品牌的調(diào)和油、菜籽油、豆油等價(jià)格調(diào)降10%-13%；中糧集團(tuán)則將旗下福臨門食用油降價(jià)10%，兩大巨頭降價(jià)之后，國內(nèi)食用油一、二線品牌紛紛跟風(fēng)降價(jià)。

　　事實(shí)是，早在今年4月，益海嘉里金龍魚品牌食用油便啟動(dòng)第一輪降價(jià)，降幅為10%，兩次累計(jì)下調(diào)幅度逾23%。益海嘉里方面表示，雖然面臨人工等其他管理成本上升的壓力，但隨著原料價(jià)格回落，益海嘉里隨即在全國范圍內(nèi)率先調(diào)整價(jià)格，此次價(jià)格下調(diào)，將使得廣大消費(fèi)者最大程度受惠。

　　益海嘉里表示，此次下調(diào)食用油價(jià)格主要是因?yàn)閲H市場原料價(jià)格的變化。以大豆油為例，國內(nèi)用于榨油的大豆逾80%依賴進(jìn)口，CBOT大豆期貨主力1501合約，自6月26日以來出現(xiàn)斷崖式下跌，至今累計(jì)跌幅高達(dá)16.59%，期間一度跌幅超過24%。

　　“近期食用油價(jià)格的下跌，一方面是因?yàn)橛椭嫌卧弦蚬┙o壓力大增而傳導(dǎo)跌價(jià)，另一方面是受到原油市場拖累?！便y河期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師周玲玲指出。

　　國際方面，美國大豆已經(jīng)收割完成，美豆集中上市，現(xiàn)貨市場供給壓力大增。同時(shí)，南美大豆產(chǎn)區(qū)，降雨相對(duì)充足，整體有利于大豆生長，豐產(chǎn)預(yù)期依然強(qiáng)烈。“綜合這兩方面考慮，目前市場對(duì)CBOT大豆價(jià)格依然不看好?！敝芰崃嵴f。

　　國內(nèi)方面，11月下旬起，我國進(jìn)口大豆到港量逐漸增加，油廠開機(jī)率提高，進(jìn)入12月份之后我國主要油廠開機(jī)率升至50%的較高水平。據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，12月份我國進(jìn)口大豆到港量或達(dá)到760萬噸，1月份也將超過700萬噸。

　　“預(yù)計(jì)2月份之前，大豆壓榨企業(yè)開機(jī)率將保持在50%以上的高位水平。因此，盡管目前是我國的豆油消費(fèi)旺季，但庫存下滑并不明顯。據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，我國豆油商業(yè)庫存約為118萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期的97萬噸。”周玲玲說。

　　原油暴跌 動(dòng)了食用油奶酪

　　除原料價(jià)格下跌傳導(dǎo)之外，近期原油價(jià)格的暴跌也對(duì)食用油價(jià)格產(chǎn)生了負(fù)面影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年下半年油脂市場的不斷下跌，原油絕對(duì)發(fā)揮著不小的作用，尤其是11月28日之后的下跌，原油的影響無疑是最主要的。

　　原油對(duì)食用油的影響主要是通過生物燃油進(jìn)行傳導(dǎo)的，目前全球許多國家已經(jīng)要求在汽油和柴油中添加乙醇或植物油，用來提高供應(yīng)。可以說，生物燃油已經(jīng)將礦物油和植物油價(jià)格連接起來，

　　中國糧食行業(yè)協(xié)會(huì)理事趙志偉曾表示，國際原油與食用油兩者看似無關(guān)，實(shí)則漲跌步調(diào)往往一致。究其原因，若國際原油價(jià)格偏高，則人們會(huì)從大豆等糧食中提取生物燃油作為補(bǔ)充原料。反之，若國際原油價(jià)格走低，這種需求相應(yīng)減少，大豆等糧食去庫存趨緩，價(jià)格也受壓制，從而傳導(dǎo)至食用油價(jià)格的走低上來。

　　據(jù)廣東一家生物柴油生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人介紹，生物燃料對(duì)兩方面要求較高：一是溶解性，二是添加至柴油或民用油中的燃燒性。國內(nèi)生物燃油主要原料是豆油、棕櫚油、菜油，而國外主要用毛棕櫚油、棕櫚油、半固體或固體棕櫚油制造，其中半固體制造的生物燃油在國際市場上較為風(fēng)靡，主要是這種生物燃油質(zhì)量最穩(wěn)定，冷濾點(diǎn)最低。

　　美國LMC公司表示，植物油通常追隨國際原油期貨市場的走勢，布倫特原油價(jià)格將成為左右棕櫚油價(jià)格的主要因素。

　　“我們?nèi)?014年6月3日至2014年12月17日的布倫特原油結(jié)算價(jià)與國內(nèi)三大油脂指數(shù)收盤價(jià)進(jìn)行相關(guān)性分析得出，原油與豆油、棕櫚油、菜籽油的相關(guān)系數(shù)分別為0.85、0.76和0.77，而取2014年11月3日至2014年12月17日的數(shù)據(jù)得出的相關(guān)系數(shù)分別為0.82、0.90和0.70，可以看出近期棕櫚油與原油的相關(guān)系數(shù)迅速升高，也就是說棕櫚油近期的迅速下跌在很大程度上是受原油下跌影響，而通常三大油脂的走勢是相互影響的，所以油脂集體暴跌也就不難理解了。”周玲玲指出，長期來看，油脂的疲弱態(tài)勢是由油脂自身供給壓力較大決定的，但在油脂基本面利空基本出盡的情況下，尤其11月27日原油的暴跌是誘發(fā)11月28日之后食用油價(jià)格下跌的主要因素。

　　挺粕壓油 油廠虧損線上掙扎

　　“油廠現(xiàn)在是在虧損線上送紅包啊。上半年油廠虧損嚴(yán)重最多甚至到了500-600元/噸，7月份以來隨著美豆價(jià)格下跌，賬面虧損有所減輕。但近一段時(shí)間，大豆價(jià)格企穩(wěn)反彈，而國內(nèi)油粕價(jià)格仍然跌跌不休，目前整個(gè)行業(yè)依然在虧損線上掙扎，整體虧損幅度在100元/噸?！比A南一位油企負(fù)責(zé)人向中國證券報(bào)記者表示。

　　不過，我國大豆壓榨行業(yè)在經(jīng)歷了2004年的洗禮之后，基本上都已經(jīng)開始利用期貨市場來為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營進(jìn)行保駕護(hù)航。近兩年在豆油、豆粕的銷售方面，很多油廠也開始采用期貨價(jià)格加基差的方式進(jìn)行定價(jià)。目前壓榨企業(yè)的經(jīng)營狀況盡管不會(huì)很好，但也不會(huì)像我們表面上看到的那么差，部分前期在低位點(diǎn)價(jià)的油廠甚至還有利潤。

　　國家糧油信息中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，受節(jié)日備貨需求推動(dòng)，截至12月19日當(dāng)周，沿海地區(qū)主要油廠豆油庫存為120萬噸，較上周下降2萬噸左右，也是連續(xù)第三周庫存下降。未執(zhí)行合同數(shù)量為70萬噸，較上周下降3萬噸左右。華南地區(qū)油廠大多正常開機(jī)，油粕銷售情況良好，庫存小幅增加，油廠為避免豆油庫存過高，后期將延續(xù)順價(jià)銷售。

　　一家期貨公司不愿具名的分析師孫先生，曾在11月下旬實(shí)地考察華南地區(qū)油廠，他表示“華南地區(qū)部分油廠年底前的合同已經(jīng)達(dá)到80%，油廠目前不存在豆粕壓庫現(xiàn)象。但11月開始，美豆將陸續(xù)到港，隨著美豆到港量的增加，及油廠壓榨量的恢復(fù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將持續(xù)走低，就在考察一周時(shí)間內(nèi)華南豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌近150元/噸，部分油廠報(bào)價(jià)跌破3200元/噸?！?/p>

　　據(jù)了解，油廠利潤的20%來自食用油的銷售，80%來自粕類的銷售。當(dāng)油粕價(jià)格雙雙下跌之時(shí)，油廠會(huì)采取“挺粕壓油”的策略來維持壓榨利潤，這對(duì)粕價(jià)有利而對(duì)油價(jià)缺乏支撐。

　　“以當(dāng)前的大豆港口分銷價(jià)、豆粕、豆油銷售價(jià)計(jì)算，油廠即時(shí)壓榨利潤虧損40元/噸左右。當(dāng)然，前期采購成本較低的油廠目前壓榨利潤仍較為理想，但部分點(diǎn)價(jià)較晚或套保不充分企業(yè)目前壓榨虧損較為明顯。而以盤面美豆與大連豆粕、豆油計(jì)算的5月壓榨已經(jīng)出現(xiàn)虧損?！蹦先A期貨分析師王晨希在其題為《雪去天猶寒，春來尚需時(shí)》的2015年度報(bào)告中表示。

　　她認(rèn)為，由于當(dāng)前豆粕現(xiàn)貨銷售以前期合同為主，下游采購意愿并未有效回暖，為保持利潤或控制虧損，油廠繼續(xù)采取挺粕思路仍將是大概率事件。一方面，豆粕現(xiàn)貨需求并未明顯轉(zhuǎn)弱，另一方面油脂市場仍表現(xiàn)低迷，油粕比價(jià)繼續(xù)低位徘徊，考慮到當(dāng)前食用油高企的庫存，2015年一季度油廠采取挺粕思路仍是最佳策略。

　　對(duì)于油脂油料后期行情，不少油廠和分析師抱持偏悲觀預(yù)期。“國內(nèi)外代表性油廠均存在壓榨產(chǎn)能過剩問題，油廠多傾向于看訂單生產(chǎn)，開機(jī)率不及我們此前預(yù)期高。豆類制品而言，油廠對(duì)于油脂行情普遍不看好，基差合同不樂觀，庫存或存在較大壓力。相比之下，豆粕銷售尚可，基差合同簽訂至兩三個(gè)月之后，油廠對(duì)于遠(yuǎn)期基差亦看跌?！卑残牌谪浉呒?jí)分析師李青表示。