相比之下，期指投資者老徐則幸運(yùn)得多。據(jù)老徐透露，他在2665.92點(diǎn)建了5手多單，漲至2765.6點(diǎn)時(shí)，又開了3手空單鎖住部分盈利。雖然錯(cuò)過了又一波行情，但對(duì)于近30萬元的浮盈，老徐已經(jīng)很滿意，他感慨道，“真正興奮的時(shí)候或許還沒到來。”

　　 12月2日，多頭一路攻城拔寨，期指一度大漲近200點(diǎn)，距離3000點(diǎn)已經(jīng)只有一步之遙。不過，值得注意的是，相比于指數(shù)和成交量的一派欣欣向榮，期指主力席位卻出現(xiàn)明顯的減多增空趨勢(shì)。

　　 對(duì)于近在咫尺的3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，分析人士指出，在政策面預(yù)期支持下，流入市場的資金量異常充沛，寬松的流動(dòng)性有望繼續(xù)推動(dòng)股指上行。不過，對(duì)于股指期貨操作來說，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。對(duì)于多頭持倉者而言，需緊密關(guān)注金融地產(chǎn)權(quán)重板塊與歷史高點(diǎn)的差別、收盤總持倉量與日內(nèi)總持倉量是否大幅下降、以及凈空持倉量是否大幅增加等情況。

　　 百點(diǎn)奇襲一蹴而就

　　 “所有技術(shù)面都已無法解釋當(dāng)前的行情?！笔袌鋈耸康母锌?，足以說明昨日期指行情的驚艷。12月2日，IF1412合約平開于2807.4點(diǎn)。早盤10點(diǎn)30分左右，期指開始發(fā)力，其恢弘之勢(shì)如策馬奔騰，一路沖高至2988點(diǎn)，近乎完成“200點(diǎn)”奇襲，盤中漲幅高達(dá)6.43%。雖尾盤有所回落，但截至收盤，IF1412合約仍大漲128.6點(diǎn)或4.58%。期指四合約成交量也輕松創(chuàng)下1968113手的天量，較上一交易日暴增約75.4萬手。

　　 相比于指數(shù)和成交量一派欣欣向榮的景象，持倉數(shù)據(jù)更是“暗藏玄機(jī)”。截至昨日收盤，期指四合約總持倉量較上一交易日減少2551手至209795手。具體席位方面，中金所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日收盤，期指主力席位出現(xiàn)明顯的減多增空。

　　 主力合約IF1412中，空頭前20席位累計(jì)大幅增持空單5481手，相比之下，多頭前20席位則減持多單1932手。值得注意的是，多頭主力國泰君安期貨昨日大幅減倉多單1862手，而前期空頭安信期貨則大舉增持空單1554手。

　　 在期指大漲、成交創(chuàng)天量之際，多頭減持、空頭增持的現(xiàn)象引發(fā)業(yè)內(nèi)人士關(guān)注?！坝捎诠芍赋掷m(xù)大幅上漲，風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸增加，需注意短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。”方正中期期貨研究員彭博表示，昨日期指成交量大幅攀升，主要是由于期指高位使獲利多頭平倉、虧損空頭砍倉所致。而空頭大幅增倉，應(yīng)是套保盤增加所致。由于暴漲股票多是金融藍(lán)籌股，因此機(jī)構(gòu)在做多股票的同時(shí)，做空股指期貨有效防止資金凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　 “泛資管時(shí)代，不少產(chǎn)品是應(yīng)用股指和股票對(duì)沖的思路進(jìn)行的?！睆V發(fā)期貨分析師鄭亞男說，由于股指期貨具備套保功能，因此難以單純因空單增倉判斷空頭絕對(duì)力量激增。

　　 分析人士還表示，一般而言，期指前20名會(huì)員凈空單增加，意味著期指短線回調(diào)壓力有所加大，這一點(diǎn)與期指當(dāng)月合約接近3000點(diǎn)重要阻力位是基本吻合的。

　　 可以看出，近期凈空持倉量對(duì)行情走勢(shì)的預(yù)期能力有所降低。國泰君安期貨研究員胡江來表示，凈空持倉自低位回彈，行情并未明顯回調(diào)，反而越走越強(qiáng)，這從側(cè)面可能反饋出目前凈空持倉可能處于保護(hù)手中漲幅較大板塊的一個(gè)舉動(dòng)，并不能反饋長期的介入方向。

　　 3000點(diǎn)已一步之遙

　　 近期期指走勢(shì)可能已經(jīng)無法用“暴漲”一詞來完全形容。自2014年11月20日以來，IF1412從2526.2點(diǎn)馬不停蹄地實(shí)現(xiàn)“九連漲”，再有不到70點(diǎn)，就將突破3000點(diǎn)。對(duì)于近在咫尺的整數(shù)大關(guān)，期指將是“分分鐘”突破，還是黃粱一夢(mèng)呢？

　　 “從降息首個(gè)交易日至今，共經(jīng)歷了7個(gè)交易日。漲幅較大的板塊集中在金融板塊，滬深300指數(shù)中該板塊的權(quán)重已經(jīng)達(dá)到42.07%。相關(guān)藍(lán)籌板塊不斷上行，與銀行估值修復(fù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動(dòng)估值上行、降息降低社會(huì)資金成本、資金流向股市尋找潛在低估個(gè)股等因素的影響有較大關(guān)系?！焙瓉肀硎尽?/p>

　　 市場人士還指出，銀行板塊由于估值較低，前期漲幅不明顯所以出現(xiàn)明顯補(bǔ)漲。此外，受到年底排名競爭的需要，不少前期踏空的機(jī)構(gòu)爭相買入優(yōu)質(zhì)金融藍(lán)籌股，也造成了昨日金融類藍(lán)籌股暴漲的局面。

　　 對(duì)于一步之遙的3000點(diǎn)，彭博表示，目前來看，短期暴漲慣性可能持續(xù)，滬深300指數(shù)的技術(shù)面壓力在3050點(diǎn)左右，而上證指數(shù)在2800點(diǎn)左右，因此，股指短期上漲走勢(shì)可能仍未結(jié)束。

　　 “考慮到周一公布的官方PMI和匯豐PMI雙雙回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力大，在年底穩(wěn)增長的目標(biāo)之下，預(yù)計(jì)貨幣政策還有進(jìn)一步寬松的空間。同時(shí)公開市場方面，周二央行繼續(xù)暫停正回購操作，同時(shí)有200億元人民幣的14天期正回購到期。央行在降息之后屢次暫停正回購，顯示寬松的流動(dòng)性有望延續(xù)推動(dòng)股指繼續(xù)上行。”鄭亞男分析。

　　 雖然期指后市繼續(xù)走高的概率較大，不過目前周度漲幅已經(jīng)較大，分析人士提醒投資者注意高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！澳壳敖?jīng)濟(jì)基本面不佳，股市的上行主要是由政策引導(dǎo)。若政策出臺(tái)，預(yù)期兌現(xiàn)，那么反而會(huì)使市場出現(xiàn)獲利了結(jié)的情緒，那個(gè)時(shí)候就要警示風(fēng)險(xiǎn)了?！卑残牌谪浹芯繂T劉鵬說。