昨日，鄭棉期貨再度大幅下挫，期價(jià)創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，持倉與成交量則大幅攀升。從供需環(huán)節(jié)看，棉花現(xiàn)貨市場近來持續(xù)低迷，導(dǎo)致期市氛圍偏空，即將公布的直補(bǔ)政策細(xì)節(jié)成為當(dāng)前博弈焦點(diǎn)。
　　截至周一收盤，鄭棉期貨主力1501合約下跌345元至13905元/噸，跌幅高達(dá)2.42%，當(dāng)日增倉42826手至44.7萬手，成交量明顯擴(kuò)大。現(xiàn)貨市場方面，9月1日中國棉花價(jià)格指數(shù)收報(bào)16987點(diǎn)，下跌5點(diǎn)。
　　光大期貨分析師許愛霞表示，2014/2015年度第一天，鄭棉平開后大跌，主力1501合約跌破14000元關(guān)口。新年度伊始，直補(bǔ)細(xì)則仍未公布，但關(guān)于細(xì)節(jié)已有傳聞，傳聞涉及新疆建設(shè)兵團(tuán)和自治區(qū)的補(bǔ)貼基準(zhǔn)產(chǎn)量、補(bǔ)貼額度的計(jì)算、價(jià)格的采集等，政策細(xì)節(jié)未公布，不確定性較大，加上目前國儲超過千萬噸的庫存，使得目前的市場氛圍偏空，加上資金的打壓，鄭棉短期仍維持弱勢，但拋儲停止，9月新棉尚未集中上市，階段性的現(xiàn)貨供應(yīng)并不寬裕，短期現(xiàn)貨價(jià)格的波動幅度要小于期價(jià)。
　　國內(nèi)全棉紗價(jià)格維持弱勢，部分規(guī)模廠家下調(diào)價(jià)格加大促銷力度，整體出貨無明顯改善；近日北疆奎屯有少量籽棉采摘、交售，收購價(jià)7-7.20元/公斤；而阿克蘇、喀什等地伏前花基本未采摘，上市也比較零星，考慮到籽棉水分大、衣分低，軋花廠報(bào)價(jià)6.8-7.3元/公斤。
　　直補(bǔ)政策無疑是當(dāng)前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。國務(wù)院副總理汪洋日前在新疆考察調(diào)研農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，開展棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)，是探索完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制、發(fā)揮市場配置資源作用的重大舉措，要堅(jiān)定改革信心，完善操作辦法，精心組織實(shí)施，確保順利推進(jìn)。
　　上海中期分析師經(jīng)琢成認(rèn)為，鄭棉昨日暴跌原因有幾方面：一是當(dāng)天盤中技術(shù)性破位14000元一線整數(shù)關(guān)口后出現(xiàn)技術(shù)性賣盤，盤中持倉量增倉近5萬手，說明短期方向性選擇向下。二是棉花價(jià)格加速市場化，隨著新疆地區(qū)直補(bǔ)細(xì)則即將公布以及后期新棉上市預(yù)期減產(chǎn)11%，國內(nèi)棉花與進(jìn)口棉之間的價(jià)差在加速縮窄，盤面來看，主力1501合約價(jià)格與1%配額關(guān)稅內(nèi)的價(jià)差已經(jīng)縮窄至800-1500元，一旦內(nèi)外棉價(jià)差趨向平水，外棉價(jià)格優(yōu)勢減弱，國內(nèi)棉花需求會回升。
　　“從技術(shù)層面看，空單可繼續(xù)持有。但從基本面看，當(dāng)前主力合約1501盤面價(jià)格的下跌空間會越來越有限，因此不建議空單長期持有，一旦右側(cè)交易信號出現(xiàn)反而可以多單嘗試介入。”經(jīng)琢成說。
　　在一些業(yè)內(nèi)人士看來，鄭棉后期下跌空間可能有限。方正中期研究院蔡平霞表示，鄭棉主力合約大幅下挫直破新低，直補(bǔ)政策細(xì)則公布在即，市場對政策理解整體偏空，但從成本及供需角度來看，假設(shè)收購籽棉價(jià)格為3.2元/斤，則皮棉加工成本到了14000元/噸；此外，8月底儲備棉拋售結(jié)束后，企業(yè)棉花庫存嚴(yán)重偏低，而新棉預(yù)計(jì)要到10月初才能上市，因此，9月國內(nèi)或出現(xiàn)棉花供需階段性緊張局面，預(yù)計(jì)后市鄭棉繼續(xù)下行空間不大。
　　鄭商所盤后持倉報(bào)告顯示，昨日鄭棉期貨前20名多頭期貨公司席位合計(jì)增持多單11507手至19.6萬手，前20名空頭席位增持空單15606手至19萬手。