中國鐵礦石現(xiàn)貨有了新的貿(mào)易定價(jià)模式：基差定價(jià)。（更多全球財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)加微信號(hào)：wallstreetcn）

7月23日，日照鋼鐵集團(tuán)與永安資本、中信寰球商貿(mào)（上海）有限公司在山東日照簽訂了國內(nèi)首單鐵礦石基差貿(mào)易合同。此次貿(mào)易合同以鐵礦石期貨1409合約作為基準(zhǔn)價(jià)，并設(shè)置一定的升帖水標(biāo)準(zhǔn)，雙方約定的期限為一個(gè)月以內(nèi)。 

基差定價(jià)是指買賣雙方簽訂購銷合同時(shí)，暫不確定固定價(jià)格，而是按指定交易所的期貨價(jià)格鎖定基差，由買方在裝運(yùn)前選擇某一時(shí)點(diǎn)的期貨價(jià)格作為最終交易價(jià)格。基差貿(mào)易是國際大宗原材料市場領(lǐng)域比較普遍的貿(mào)易形式，國內(nèi)在有色、大豆等行業(yè)已普遍運(yùn)用，業(yè)內(nèi)一般也稱之為“點(diǎn)價(jià)”。

鐵礦石國際貿(mào)易目前通用的是指數(shù)定價(jià)。而鋼廠面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，因鐵礦石價(jià)格占成本的70%左右。

路透社援引永安期貨副總經(jīng)理石春生的觀點(diǎn)稱：

基差定價(jià)相當(dāng)于鋼廠、貿(mào)易商把價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場，而期貨市場相對(duì)公允……這完善了黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)模式，雖然取代不了現(xiàn)在普遍采用的一口價(jià)、月均價(jià)、指數(shù)定價(jià)等方法。

基差定價(jià)利用期貨市場價(jià)格來固定現(xiàn)貨交易價(jià)格，可以將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)貨市場轉(zhuǎn)移至期貨市場。按照國內(nèi)有色金屬市場的通常做法，貿(mào)易商通常在期貨合約確定后，同時(shí)在期貨市場建立套期保值倉位，待轉(zhuǎn)售貨物時(shí)再將期貨平倉。

如此一來，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)可能給貿(mào)易商造成的損失就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖，而且，若基差向有利方向發(fā)展，貿(mào)易商的套保倉位還可能獲得一定盈利。

此外，商品的定價(jià)權(quán)由上游賣方一口定價(jià)轉(zhuǎn)給了下游買方，因此買賣雙方都擁有參與定價(jià)的自主權(quán)。大連商品交易所新聞稿指出，由于國際黑色金屬領(lǐng)域尚未有權(quán)威的期貨價(jià)格，因此，基于大連商品交易所鐵礦石期貨價(jià)格的基差貿(mào)易有利于提高中國在該領(lǐng)域的定價(jià)能力。

考慮到國內(nèi)鐵礦石期貨的參與面僅為國內(nèi)企業(yè)，并用人民幣計(jì)價(jià)和交割。因此，即使基差定價(jià)模式成功運(yùn)行，短期內(nèi)也不大可能推廣到國際鐵礦石貿(mào)易中。

就國內(nèi)當(dāng)前市場來看，作為鋼鐵市場主力的國有企業(yè)短期內(nèi)也不太可能選擇基差定價(jià)。聯(lián)合金屬網(wǎng)鐵礦石分析師杜亞楠認(rèn)為：

因?yàn)闆Q策流程等問題，現(xiàn)在參與期貨市場的央企國企的比例并不高，...這個(gè)方法肯定是（讓鋼廠和貿(mào)易商）多了一個(gè)選擇，但目前看基差定價(jià)模式還不大可能成為主流?！?/p>