全球資本市場(chǎng)最為關(guān)注的兩大事件——?dú)W洲央行利率決議和美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)都將在今晚公布。

兩大風(fēng)險(xiǎn)事件的“撞車”緣于美國(guó)周五休市。按照慣例，美國(guó)非農(nóng)報(bào)告在每月的第一個(gè)周五公布，但本周五恰逢美國(guó)獨(dú)立日假期，因此數(shù)據(jù)提前到周四。

目前，彭博市場(chǎng)預(yù)期6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)21.5萬(wàn)，失業(yè)率或持穩(wěn)6.3%。在上月放出多個(gè)“火箭炮”后，歐洲央行此次或按兵不動(dòng)，但市場(chǎng)期待歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉對(duì)歐版QE的闡釋。

美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)

時(shí)間：北京時(shí)間周四20:30

市場(chǎng)預(yù)期：美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口彭博預(yù)期為21.5萬(wàn)，失業(yè)率或持穩(wěn)6.3%

前瞻：小非農(nóng)ADP表現(xiàn)優(yōu)異 市場(chǎng)對(duì)6月非農(nóng)充滿期待

彭博市場(chǎng)預(yù)期6月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)21.5萬(wàn)，《華爾街日?qǐng)?bào)》的調(diào)查則預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)能夠達(dá)到21.8萬(wàn)。如果今晚公布的數(shù)據(jù)高于20萬(wàn)，將是美國(guó)非農(nóng)就業(yè)連續(xù)第五個(gè)月錄得超過(guò)20萬(wàn)的增長(zhǎng)。此外，失業(yè)率或持穩(wěn)6.3%。

素有小非農(nóng)之稱的ADP數(shù)據(jù)已經(jīng)為本次非農(nóng)打響了前奏。7月2日公布的6月ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，新增就業(yè)者28.1萬(wàn)人，創(chuàng)2012年11月以來(lái)新高，走出了5月的年內(nèi)低谷。這是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)因需求回升而增長(zhǎng)強(qiáng)勁的跡象。

這個(gè)數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下19個(gè)月新高，還遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)的預(yù)期是20.5萬(wàn)人，這個(gè)預(yù)期差距為2012年12月以來(lái)最大。這實(shí)在是個(gè)不小的意外，也增添了對(duì)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)向好的信心。

在缺少首申等更多數(shù)據(jù)判斷的情況下，ADP讓市場(chǎng)對(duì)今天的非農(nóng)充滿期待。

今年以來(lái)，除了一季度受嚴(yán)冬影響美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)差的令人震驚，但目前，美國(guó)已連續(xù)4個(gè)月新增就業(yè)逾20萬(wàn)人，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已基本從嚴(yán)寒天氣中恢復(fù)。今年4月和5月的新增非農(nóng)就業(yè)分別為28.8萬(wàn)和21.7萬(wàn)。值得注意的是，3月和2月的非農(nóng)新增就業(yè)，分別從19.2萬(wàn)人和19.7萬(wàn)人大幅上修至20.3萬(wàn)人和22.2萬(wàn)人。

至于市場(chǎng)反應(yīng)，花旗認(rèn)為，若新增就業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)在19萬(wàn)人左右，那么非農(nóng)就業(yè)報(bào)告很可能令美國(guó)國(guó)債收益率承壓下跌；若實(shí)際數(shù)據(jù)高于23萬(wàn)人，則將推漲國(guó)債收益率。

失業(yè)率方面，若失業(yè)率進(jìn)一步下滑意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)更接近美聯(lián)儲(chǔ)所謂的充分就業(yè)；若失業(yè)率超過(guò)6.4%，則其將支持美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的觀點(diǎn)，即未參與就業(yè)的群體數(shù)量仍多。就當(dāng)前情況來(lái)看，并沒(méi)有跡象表明參與率在上升。但還有一種可能，就是假若失業(yè)率和勞動(dòng)參與率同時(shí)這利好債券和股票，但利空美元。

歐洲央行利率決議

時(shí)間：北京時(shí)間周四19:45公布決議聲明，20:30起德拉吉召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

市場(chǎng)預(yù)期：維持利率決議不變

前瞻：負(fù)利率時(shí)代歐洲央行或按兵不動(dòng) 歐版QE藍(lán)圖值得期待

目前市場(chǎng)的共識(shí)是歐洲央行將維持0.15%的主要再融資利率， 0.40%的隔夜貸款利率，以及-0.1%的隔夜存款利率不變。

有分析師表示，在上月放出一系列“火箭炮”后，本次會(huì)議不太可能有進(jìn)一步行動(dòng)，隨后的新聞發(fā)布會(huì)也有可能是歐洲央行歷來(lái)最短的一次。

6月，歐洲央行決定將存款利率則被調(diào)降至-0.10%，這是全球主要央行首次實(shí)施負(fù)利率政策。此外，歐洲央行還將再融資利率由0.15%降至0.1%，邊際貸款利率由0.75%降至0.4%。

在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉吉又宣布了一攬子寬松政策，包括結(jié)束SMP沖銷、準(zhǔn)備實(shí)施ABS購(gòu)買，引入4000億歐元的更長(zhǎng)期LTRO。此外，本應(yīng)持續(xù)到2015年7月的固定利率完全配額延長(zhǎng)至2016年末。

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家不預(yù)期歐洲央行會(huì)在本次會(huì)議上公布任何新的重大政策，他們?nèi)匀魂P(guān)注德拉吉對(duì)于關(guān)鍵政策的描述，比如定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）實(shí)施條件，下一步潛在的資產(chǎn)支持債券購(gòu)買計(jì)劃，即歐洲版QE的描述。

TLTRO是對(duì)歐元區(qū)某些定向經(jīng)濟(jì)部門(mén)的貸款補(bǔ)貼，目標(biāo)是加強(qiáng)對(duì)非金融私人部門(mén)的貸款，但不包括購(gòu)買房屋的貸款。

華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站此前引述法興銀行分析師Anatoli Annenkov觀點(diǎn)，歐洲央行在作出其他任何新的行動(dòng)之前，要先觀察TLTRO的效果。

“我們?nèi)匀粚?duì)目前政策持懷疑態(tài)度。我們懷疑負(fù)存款利率的效果，以及更多的流動(dòng)性是否能遏制目前經(jīng)濟(jì)碎片化，以及能否推高通脹?！?/p>

他認(rèn)為歐洲央行會(huì)在2015年年初把重心放到歐版QE上。

德拉吉在今天的新聞發(fā)布會(huì)上很可能被問(wèn)到前瞻指引的問(wèn)題，因?yàn)樗饲敖邮芎商m的Telegraaf報(bào)紙采訪時(shí)談到了利率前景：

“我們將把對(duì)銀行的無(wú)限流動(dòng)性供應(yīng)工具延長(zhǎng)到2016年年底。這是一個(gè)信號(hào)，表明我們支持銀行向企業(yè)放貸的計(jì)劃將持續(xù)4年。這表明利率將在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在低水平。之后隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增強(qiáng)利率將提高?！?/p>