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來源：中期協(xié) 時間：2015-04-08 瀏覽：4040次
【期海導(dǎo)航】期貨行情及基本術(shù)語解讀：換手交易、期貨行情表、競價方式
期貨行情及基本術(shù)語解讀
換手交易
換手交易有多頭換手和空頭換手，當(dāng)原來持有多頭的交易者賣出平倉，但新的多頭又開倉買進(jìn)時稱為多頭換手；而空頭換手是指原來持有空頭的交易者在買進(jìn)平倉，但新的空頭在開倉賣出。表1舉例說明按雙邊計算時多空雙方開倉平倉與成交量及對應(yīng)持倉量的變化關(guān)系（假定統(tǒng)計之初的總成交量已經(jīng)有5 000手，同時總持倉量為80 000手）。
期貨行情表解讀
交易者進(jìn)行期貨交易，看行情是必需的。而看懂行情表上各個數(shù)字的含義自然是極為重要的。表2是中金所滬深300股指期貨在2014年7月31日交易結(jié)束時的行情表。
從表2中可以看到，掛牌的股指期貨合約共有4個，依次為2014年8月、9月、12月和2015年3月。從IF1408到IF1503，依次為升水排列，即越是后面的合約價格越高。其中，漲跌是指最新價相對于上一交易日的結(jié)算價而言；而漲跌幅是指漲跌值相對于上一交易日結(jié)算價的百分比；買賣量是指相應(yīng)的買賣價上的掛單數(shù)量；成交量是指開盤至當(dāng)時的總交易量（注意是單邊計算），而持倉量也是單邊計算的。從成交和持倉的數(shù)量上看，均是IF1408合約最大，堪稱主力合約。開盤價如何產(chǎn)生下面將會介紹。
競價方式
期貨交易的早期，由于沒有計算機(jī)，故在交易時都采用公開喊價方式。公開喊價方式通常有兩種形式：一是連續(xù)競價制(動盤)，它是指在場內(nèi)交易者在交易所的交易池內(nèi)面對面地公開喊價，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。這種競價方式是期貨交易的主流，歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的交易者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以至于交易者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。這種方式的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外交易者有更多的信息和時間優(yōu)勢。搶帽子交易往往成了場內(nèi)交易員的專利。
二是計算機(jī)技術(shù)普及后，世界各國的交易所紛紛改弦更張，采用計算機(jī)來代替原先的公開喊價方式。計算機(jī)撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設(shè)計而成的一種自動化交易方式，它具有準(zhǔn)確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點(diǎn)。目前，我國的期貨交易所都采用計算機(jī)撮合成交方式。
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