一、期貨交易的特點(diǎn)

投資者在進(jìn)行期貨交易前，應(yīng)當(dāng)了解期貨交易的以下特點(diǎn)。

1.交易標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化。期貨交易的標(biāo)的——期貨合約是高度標(biāo)準(zhǔn)化的，在合約中，除了合約價(jià)格外，其他內(nèi)容都是標(biāo)準(zhǔn)化的、既定的，投資者不需要就交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商。

2.場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易。期貨交易的所有買(mǎi)賣(mài)指令都必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)成交。

3.保證金交易。在交易過(guò)程中，投資者只需要按照合約價(jià)值的一定比率繳納保證金作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金的交易，也就是杠桿交易。

4.雙向交易。投資者可以通過(guò)買(mǎi)入期貨合約開(kāi)始交易，也可以通過(guò)賣(mài)出期貨合約開(kāi)始交易，既允許先買(mǎi)后賣(mài)，也允許先賣(mài)后買(mǎi)。

5.對(duì)沖了結(jié)。投資者只要對(duì)前期建倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)即可結(jié)束交易，一般不需要交割。

6.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算。每日交易結(jié)束后，計(jì)算投資者所有盈虧、交易保證金、手續(xù)費(fèi)、稅金等，并據(jù)此進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，保證金不足的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)補(bǔ)足。

需要強(qiáng)調(diào)的是，現(xiàn)貨交易與期貨交易的本質(zhì)區(qū)別是交易目的不同，以及由此導(dǎo)致的功能作用不同。實(shí)務(wù)操作上則表現(xiàn)為現(xiàn)貨交易場(chǎng)所和期貨交易場(chǎng)所的實(shí)物交割率不同?，F(xiàn)貨交易以轉(zhuǎn)移商品所有權(quán)為目的，交易的履行通過(guò)實(shí)物交割的方式進(jìn)行，交易的功能是實(shí)現(xiàn)商品的流通；期貨交易不以轉(zhuǎn)移商品所有權(quán)為目的，絕大部分交易以對(duì)沖平倉(cāng)方式了結(jié)，交易的功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

相比于期貨，股票交易屬于現(xiàn)貨交易，交易標(biāo)的實(shí)際上是上市公司的股權(quán)，在交易過(guò)程中，股票交易采用全額的現(xiàn)金交易，不存在資金的杠桿效應(yīng)，在交易方式上一般只能先買(mǎi)后賣(mài)，不需要中途追加資金，賬面盈虧不是每日結(jié)算劃轉(zhuǎn)，還可以長(zhǎng)期持有，沒(méi)有到期交割要求，不實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)、強(qiáng)制減倉(cāng)等制度。由于期貨交易與股票交易有明顯區(qū)別，投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，一定要了解期貨交易的特點(diǎn)。一些有過(guò)股票交易經(jīng)歷的投資者有時(shí)容易按照買(mǎi)賣(mài)股票的方式進(jìn)行期貨交易。這種交易方式會(huì)給投資者帶來(lái)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，需要特別注意。

二、期貨交易中的常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)

期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，并且由于以上的交易特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因素被放大，投資者在期貨交易中面臨著比現(xiàn)貨交易、其他金融產(chǎn)品交易更高的風(fēng)險(xiǎn)。期貨投資者面臨的常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)有以下幾個(gè)方面。

1.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是指價(jià)格波動(dòng)使投資者的期望利益受損的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是由于價(jià)格變化方向與投資者的預(yù)測(cè)判斷和下單期望相背而產(chǎn)生的。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是投資者的主要風(fēng)險(xiǎn)。

2.委托風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者在選擇期貨公司，確立委托關(guān)系過(guò)程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投資者在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)期貨公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行比較，確定最佳選擇后與期貨公司簽訂合同，如果選擇不當(dāng)，可能會(huì)給投資者將來(lái)的業(yè)務(wù)帶來(lái)不便和風(fēng)險(xiǎn)。

3.交易風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者在交易過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括由于市場(chǎng)流動(dòng)性差，交易難以迅速、及時(shí)、方便地成交所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，以及當(dāng)期貨價(jià)格波動(dòng)較大，保證金不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，投資者可能面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.交割風(fēng)險(xiǎn)，是指投資者在準(zhǔn)備或者進(jìn)行期貨交割時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。期貨合約到期后，所有未平倉(cāng)合約都必須進(jìn)行交割，因此，不準(zhǔn)備進(jìn)行交割的投資者應(yīng)當(dāng)在期貨合約到期之前或交割月到來(lái)之前將持有的未平倉(cāng)合約及時(shí)平倉(cāng)，免于承擔(dān)交割責(zé)任。在商品期貨交易中，由于個(gè)人投資者不能參與交割，必須按照交易規(guī)則及時(shí)平倉(cāng)，否則就會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。

5.投資者自身因素而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。投資者自身的素質(zhì)、知識(shí)水平、進(jìn)行期貨交易的經(jīng)驗(yàn)和操作水平等都是影響風(fēng)險(xiǎn)的因素，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：（1）價(jià)格預(yù)測(cè)能力欠佳，缺少系統(tǒng)的方法，僅僅憑消息或者主觀隨意猜測(cè)，當(dāng)價(jià)格走勢(shì)與判斷相違背時(shí)，自然出現(xiàn)虧損；（2）滿(mǎn)倉(cāng)操作，承受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，如果只看到獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)而忽視其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，習(xí)慣滿(mǎn)倉(cāng)操作，一旦遭遇價(jià)格稍大的波動(dòng)，就會(huì)導(dǎo)致大部分的資金損失，甚至透支或穿倉(cāng)；（3）缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)踐中，經(jīng)常有投資者因?yàn)榫芙^止損而最終導(dǎo)致重大損失，另外，因?yàn)槿狈?jīng)驗(yàn)而導(dǎo)致套期保值失敗的事件也經(jīng)常出現(xiàn)。

除上述風(fēng)險(xiǎn)外，投資者在操作過(guò)程中還面臨著因計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障或人為操作錯(cuò)誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如買(mǎi)賣(mài)方向錯(cuò)誤、交易軟件感染病毒等。

三、防范期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的措施

為了維護(hù)自身投資的權(quán)益，保障財(cái)務(wù)的安全，投資者通?？梢圆捎靡恍╋L(fēng)險(xiǎn)防范措施，包括以下幾個(gè)方面。

1.充分了解和認(rèn)識(shí)期貨交易的基本特點(diǎn)。投資者進(jìn)入期貨市場(chǎng)前必須對(duì)期貨交易有足夠的了解和認(rèn)識(shí)，掌握識(shí)別交易中欺詐行為的方法，維護(hù)自身權(quán)益。

2.慎重選擇期貨公司。認(rèn)真了解期貨公司的資信情況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)資格以及有關(guān)的規(guī)則和制度。選擇安全可靠的期貨公司，降低不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

3.制定并執(zhí)行正確的投資策略，將風(fēng)險(xiǎn)降至可以承受的程度。投資者在開(kāi)始交易前要認(rèn)真考慮期貨風(fēng)險(xiǎn)，正確評(píng)估自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，分析期貨價(jià)格變動(dòng)規(guī)律，制定并執(zhí)行正確的投資策略，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.規(guī)范自身行為，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和心理承受能力。投資者必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、交易規(guī)則等，約束自身行為，嚴(yán)禁違法交易，不斷提高業(yè)務(wù)技能，嚴(yán)格履約。同時(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)心理承受能力。

對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，還要建立并有效執(zhí)行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和處置機(jī)制。