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期貨研究
原油反彈+裝置檢修 石化系迎小陽春
來源：鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉自中財網(wǎng) 時間：2015-04-09 瀏覽：3060次
4月5日以來，原油價格持續(xù)走高，期貨品種中的石化系也隨之大幅反彈。4月8日，PTA主力1509合約在周二漲停之后繼續(xù)大漲3.49%，領漲期市；聚丙烯主力1509合約漲幅緊隨其后，高達1.87%，塑料期貨在持續(xù)回調之后也于昨日企穩(wěn)，全日微漲0.1%。
2014年6月以來，布倫特原油自115.71美元/桶的高位直線跳水，最低跌至46.4美元/桶，跌幅高達六成。價格下跌傳導至產業(yè)鏈下游，化工品種價格也紛紛自高位滑落，PTA價格從7500元/噸跌至4600元/噸一線，跌幅近四成；聚丙烯和塑料跌幅也不相上下。
在今年1月中旬原油企穩(wěn)反彈之際，化工品也得到支撐，不過這種支撐力度正在弱化。舉例而言，油價對于塑料的影響就已經出現(xiàn)明顯弱化，這主要是原油-石腦油-乙烯-聚乙烯這一產業(yè)鏈中，各個環(huán)節(jié)的相互影響與之前有所改變。
國泰君安期貨分析師謝龍指出，由于亞洲甚至全球的原油加工裝置都在集中檢修期，塑料的生產原料石腦油、乙烯都出現(xiàn)了供應緊張的形勢，其價格保持堅挺，因此，塑料的生產成本并未因為油價走低而出現(xiàn)回落，相反，從石腦油與乙烯的價格來看，成本實際是在上升。而從未來一到兩個月時間看，仍然是原油加工裝置的集中檢修期，原料供應偏緊的格局將延續(xù)。
“塑料和聚丙烯2014年下半年的下跌，是由原油下跌以及新增產能大量投產的雙重作用造成的，而現(xiàn)在隨著聚乙烯聚丙烯加工裝置春季集中檢修的到來，國內供需情況好轉，原油的波動情況對聚乙烯聚丙烯的影響將逐漸減小?！便y河期貨分析師曲湜溪表示。
目前，石化產業(yè)鏈迎來設備檢修旺季，成為左右供需、誘發(fā)上漲行情的最直接因素。據(jù)安信期貨介紹，LLDPE石化裝置方面，大慶、蘭州、蒲城清潔能源、揚子、茂名、獨山子共停車檢修裝置12套，涉及產能226.8萬噸，較之前增加32萬噸；PP石化裝置方面，茂名石化PP一號裝置(17萬噸/年)3月24日停車；二號裝置(30萬噸/年)3月9日停車檢修。
現(xiàn)貨市場上看，部分石化繼續(xù)上調LLDPE出廠價，商家隨行積極跟漲出貨。然終端對高價原料抵觸心理明顯，需求跟進緩慢，出貨走量一般；PP方面；部分石化企業(yè)出廠價小幅上漲，對市場的成本支撐進一步增強。貿易商隨行出貨，觀望市場為主。下游企業(yè)謹慎觀望，多根據(jù)生產情況采購，主動備貨意愿偏低，市場成交以剛需為主。
“目前，這兩個品種國內的供需情況有所好轉。目前LLDPE整體供需的基本面在能化品種中是比較好的，供需存在缺口，同時第二季度進行的集中檢修也對價格產生一定支撐，因此盡管原油整體弱勢，LLDPE價格仍堅挺。PP盡管處于供需即將平衡的關口，甚至低端料產能略有過剩，但由于現(xiàn)在檢修的裝置也較多，多地出現(xiàn)缺貨的現(xiàn)象，現(xiàn)貨偏緊，價格也較為堅挺。”曲湜溪說。
展望未來走勢，她進一步表示，塑料價格由于前期上漲幅度較大，后期技術性回調的可能性較高，而PP由于消費旺季即將到來，延續(xù)震蕩偏強的可能性較高。 。操作上繼續(xù)保持2465附近波段多單持有，等待市場趨穩(wěn)之后低位吸持。
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2014年6月以來，布倫特原油自115.71美元/桶的高位直線跳水，最低跌至46.4美元/桶，跌幅高達六成。價格下跌傳導至產業(yè)鏈下游，化工品種價格也紛紛自高位滑落，PTA價格從7500元/噸跌至4600元/噸一線，跌幅近四成；聚丙烯和塑料跌幅也不相上下。
在今年1月中旬原油企穩(wěn)反彈之際，化工品也得到支撐，不過這種支撐力度正在弱化。舉例而言，油價對于塑料的影響就已經出現(xiàn)明顯弱化，這主要是原油-石腦油-乙烯-聚乙烯這一產業(yè)鏈中，各個環(huán)節(jié)的相互影響與之前有所改變。
國泰君安期貨分析師謝龍指出，由于亞洲甚至全球的原油加工裝置都在集中檢修期，塑料的生產原料石腦油、乙烯都出現(xiàn)了供應緊張的形勢，其價格保持堅挺，因此，塑料的生產成本并未因為油價走低而出現(xiàn)回落，相反，從石腦油與乙烯的價格來看，成本實際是在上升。而從未來一到兩個月時間看，仍然是原油加工裝置的集中檢修期，原料供應偏緊的格局將延續(xù)。
“塑料和聚丙烯2014年下半年的下跌，是由原油下跌以及新增產能大量投產的雙重作用造成的，而現(xiàn)在隨著聚乙烯聚丙烯加工裝置春季集中檢修的到來，國內供需情況好轉，原油的波動情況對聚乙烯聚丙烯的影響將逐漸減小?！便y河期貨分析師曲湜溪表示。
目前，石化產業(yè)鏈迎來設備檢修旺季，成為左右供需、誘發(fā)上漲行情的最直接因素。據(jù)安信期貨介紹，LLDPE石化裝置方面，大慶、蘭州、蒲城清潔能源、揚子、茂名、獨山子共停車檢修裝置12套，涉及產能226.8萬噸，較之前增加32萬噸；PP石化裝置方面，茂名石化PP一號裝置(17萬噸/年)3月24日停車；二號裝置(30萬噸/年)3月9日停車檢修。
現(xiàn)貨市場上看，部分石化繼續(xù)上調LLDPE出廠價，商家隨行積極跟漲出貨。然終端對高價原料抵觸心理明顯，需求跟進緩慢，出貨走量一般；PP方面；部分石化企業(yè)出廠價小幅上漲，對市場的成本支撐進一步增強。貿易商隨行出貨，觀望市場為主。下游企業(yè)謹慎觀望，多根據(jù)生產情況采購，主動備貨意愿偏低，市場成交以剛需為主。
“目前，這兩個品種國內的供需情況有所好轉。目前LLDPE整體供需的基本面在能化品種中是比較好的，供需存在缺口，同時第二季度進行的集中檢修也對價格產生一定支撐，因此盡管原油整體弱勢，LLDPE價格仍堅挺。PP盡管處于供需即將平衡的關口，甚至低端料產能略有過剩，但由于現(xiàn)在檢修的裝置也較多，多地出現(xiàn)缺貨的現(xiàn)象，現(xiàn)貨偏緊，價格也較為堅挺。”曲湜溪說。
展望未來走勢，她進一步表示，塑料價格由于前期上漲幅度較大，后期技術性回調的可能性較高，而PP由于消費旺季即將到來，延續(xù)震蕩偏強的可能性較高。 。操作上繼續(xù)保持2465附近波段多單持有，等待市場趨穩(wěn)之后低位吸持。
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