期貨研究
黑色系陰跌不止 滬膠強勢暴漲！
來源：鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉自中財網(wǎng) 時間：2015-04-21 瀏覽：2933次
今日期市早盤商品漲跌不一。其中，橡膠大漲3.72%；棕櫚油漲2.29%；PTA漲2.03%；豆油、大豆?jié)q幅亦超1%。瀝青低位震蕩跌4.34%；膠合板大跌3.59%；纖維板跌2.38%；白銀跌1.25%；鐵礦石跌1.15%。分版塊來看，基本金屬全線飄綠，滬銅跌0.98%；滬鋅跌0.88%。
收儲對天膠的支撐作用有限
雖然短期收儲將提振膠價，但由于天膠產(chǎn)業(yè)整體低迷，中長期而言收儲對天膠的支撐作用有限。一是2014年12月，中國政府計劃天膠收儲12.85萬噸，流拍4.1萬噸，實際收儲量為8.75萬噸。受此影響，滬膠1501合約因為交割品集中而出現(xiàn)結構性上行的多逼空行情，交割月臨近后，價格重回需求疲弱主導的行情。二是2015年1月和2月，泰國政府分別出資60億泰銖，通過泰國橡膠種植園組織在中央市場上采購原料白片膠、煙片膠和膠乳，白片膠價格一度持穩(wěn)在60泰銖/公斤附近。疊加停割期全乳膠不足的利多影響，滬膠1505合約沖高至階段性高點14300元/噸。三是3月9日，礙于有限的庫容，泰國政府表示將從即日起停止采購，原料市場暴跌至收儲前水平。受此影響，滬膠自觸及14000元/噸起便開始連續(xù)收陰回落。
與此同時，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，協(xié)會成員10國的天膠總產(chǎn)量僅為248.8萬噸，同比下滑6.3%，增速較前年放緩16.8%。其中，泰國天膠產(chǎn)量同比下降6%至113.5萬噸；馬來西亞天膠產(chǎn)量同比降幅最大達11%；越南天膠產(chǎn)量增長較快，同比增速高達36.4%。業(yè)界通常對協(xié)會數(shù)據(jù)持謹慎態(tài)度，因為行情疲弱的背景下，天膠主產(chǎn)國有調低數(shù)據(jù)的動力，但當前天膠需求仍然疲弱，全球天膠產(chǎn)量的減產(chǎn)并未提振膠價。
橡膠主力多空比小幅反彈短期震蕩偏多
現(xiàn)貨方面：云南國營全乳報價在12000元/噸，越南3L報價在12100(+100)元/噸，泰三煙片報13100(+100)元/噸。消息面：1、65家魯企受制美輪胎“雙反”。2、泰國膠農(nóng)已獲每萊千銖臨時補助。3、前兩月汽車行業(yè)重點企業(yè)盈利水平下降。持倉：RU1509前二十主力持凈空單減3.43%至18372手。觀點：近來國內(nèi)已進入開割季，青島保稅區(qū)庫存保持穩(wěn)定增加。國內(nèi)輪胎開工率有平穩(wěn)跡象，此外近期原油的反彈對橡膠存在一定的利好刺激。從盤面來看，昨日RU1509合約縮量收平，夜盤低開高走，關注12850一線壓力位，短期建議在12600--13050區(qū)間操作。中線觀點：震蕩偏空。
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收儲對天膠的支撐作用有限
雖然短期收儲將提振膠價，但由于天膠產(chǎn)業(yè)整體低迷，中長期而言收儲對天膠的支撐作用有限。一是2014年12月，中國政府計劃天膠收儲12.85萬噸，流拍4.1萬噸，實際收儲量為8.75萬噸。受此影響，滬膠1501合約因為交割品集中而出現(xiàn)結構性上行的多逼空行情，交割月臨近后，價格重回需求疲弱主導的行情。二是2015年1月和2月，泰國政府分別出資60億泰銖，通過泰國橡膠種植園組織在中央市場上采購原料白片膠、煙片膠和膠乳，白片膠價格一度持穩(wěn)在60泰銖/公斤附近。疊加停割期全乳膠不足的利多影響，滬膠1505合約沖高至階段性高點14300元/噸。三是3月9日，礙于有限的庫容，泰國政府表示將從即日起停止采購，原料市場暴跌至收儲前水平。受此影響，滬膠自觸及14000元/噸起便開始連續(xù)收陰回落。
與此同時，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，協(xié)會成員10國的天膠總產(chǎn)量僅為248.8萬噸，同比下滑6.3%，增速較前年放緩16.8%。其中，泰國天膠產(chǎn)量同比下降6%至113.5萬噸；馬來西亞天膠產(chǎn)量同比降幅最大達11%；越南天膠產(chǎn)量增長較快，同比增速高達36.4%。業(yè)界通常對協(xié)會數(shù)據(jù)持謹慎態(tài)度，因為行情疲弱的背景下，天膠主產(chǎn)國有調低數(shù)據(jù)的動力，但當前天膠需求仍然疲弱，全球天膠產(chǎn)量的減產(chǎn)并未提振膠價。
橡膠主力多空比小幅反彈短期震蕩偏多
現(xiàn)貨方面：云南國營全乳報價在12000元/噸，越南3L報價在12100(+100)元/噸，泰三煙片報13100(+100)元/噸。消息面：1、65家魯企受制美輪胎“雙反”。2、泰國膠農(nóng)已獲每萊千銖臨時補助。3、前兩月汽車行業(yè)重點企業(yè)盈利水平下降。持倉：RU1509前二十主力持凈空單減3.43%至18372手。觀點：近來國內(nèi)已進入開割季，青島保稅區(qū)庫存保持穩(wěn)定增加。國內(nèi)輪胎開工率有平穩(wěn)跡象，此外近期原油的反彈對橡膠存在一定的利好刺激。從盤面來看，昨日RU1509合約縮量收平，夜盤低開高走，關注12850一線壓力位，短期建議在12600--13050區(qū)間操作。中線觀點：震蕩偏空。
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