中國(guó)2015/16年度玉米臨時(shí)收儲(chǔ)量高于預(yù)期

　　據(jù)北京1月5日消息，行業(yè)分析師稱，中國(guó)2015/16年度已收儲(chǔ)的玉米數(shù)量高于預(yù)期，令已然居高的玉米庫(kù)存進(jìn)一步增加。

　　行業(yè)消息人士稱，截至2015年底，中國(guó)政府已經(jīng)收儲(chǔ)玉米5400萬噸，而此時(shí)距離去年11月臨時(shí)收儲(chǔ)開始以來僅僅兩個(gè)月，但已然高于市場(chǎng)對(duì)六個(gè)月收儲(chǔ)量的預(yù)期。

　　分析師稱，收儲(chǔ)會(huì)令2月之后的國(guó)內(nèi)供應(yīng)收緊，推高中國(guó)玉米價(jià)格。中國(guó)是全球第二大玉米消費(fèi)國(guó)。

　　中國(guó)玉米網(wǎng)首席分析師馮利臣表示：“我們預(yù)期農(nóng)歷春節(jié)前的收儲(chǔ)量就可能超過7000萬噸?！?/span>

　　2015年中國(guó)政府將玉米收儲(chǔ)掛牌價(jià)定為每市斤1元(國(guó)家三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn))，相比2014年平均降幅超過了10%，成為自2008年國(guó)家推出玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格以來首度下調(diào)。

　　盡管中國(guó)政府對(duì)玉米品質(zhì)要求更加嚴(yán)格，但2015年11月至2016年4月期間收儲(chǔ)量仍高于預(yù)期。

　　前期利多因素淡化 焦炭將重回弱勢(shì)

　　此前，支撐焦炭期貨價(jià)格上漲的四大利多因素分別是：焦炭供給端收縮、生產(chǎn)成本支撐、近月合約貼水的修復(fù)需求、商品期貨市場(chǎng)整體回暖。然而，隨著焦炭期貨價(jià)格上漲，這四大利多因素逐漸淡化。

　　首先，焦化企業(yè)減產(chǎn)范圍的確有所擴(kuò)大，但與多年積累的過剩產(chǎn)能相比較，企業(yè)目前的減產(chǎn)力度尚不足。焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)持續(xù)反彈，焦化企業(yè)的減產(chǎn)步伐可能就會(huì)終止，供給壓力將重新上升，而且當(dāng)前處于需求淡季，在供給收縮的同時(shí)需求也在下降，只是當(dāng)市場(chǎng)炒作減產(chǎn)的時(shí)候，需求下降因素被有意無意地忽略了。其次，成本支撐因素也不完全可靠，焦炭?jī)r(jià)格上漲會(huì)使成本支撐因素淡化，并且當(dāng)前焦煤價(jià)格尚未跌破煤礦成本線。再次，近月合約貼水的修復(fù)需求，最長(zhǎng)只能延續(xù)到1月交割日期。隨著焦炭期貨價(jià)格的上漲，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格的貼水幅度也在縮減。最后，焦炭期貨價(jià)格短期受到市場(chǎng)氛圍的影響，但中長(zhǎng)期的走勢(shì)必然取決于供需面。由此來看，我們的確找不到焦炭期價(jià)反轉(zhuǎn)的理由。

　　供需決定中期走勢(shì)

　　鋼鐵冶煉是焦炭的主要用途，鋼鐵的生產(chǎn)情況決定焦炭的需求量。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2015年1—11月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降2.2%。預(yù)計(jì)2015年粗鋼減產(chǎn)量為1800萬噸，對(duì)應(yīng)焦炭需求量下降900萬噸左右。據(jù)我們調(diào)研的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年全國(guó)鋼廠高爐開工率約為83%，較2014年平均開工率約下滑7.8%。以此推算，2015年焦炭需求量下降約3900萬噸，焦化企業(yè)減產(chǎn)量或在2500萬噸。

　　雖然當(dāng)前焦炭供求過剩的程度有所減弱，但焦炭供過于求格局仍在持續(xù)，并且在將來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，這就決定了焦炭?jī)r(jià)格中期不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)行情。

　　通過以上梳理可知，焦炭期貨價(jià)格反彈動(dòng)力逐漸衰竭，后市有見頂回落的可能。從技術(shù)分析的角度來看，2015年12月30日的日K線的上影線較長(zhǎng)，表明上方壓力較大，而12月31日的K線為小陰星，反映了市場(chǎng)參與者的猶疑情緒，上方60日均線存在較大阻力，或難以突破。由此建議投資者背靠60日均線做空，突破后則止損離場(chǎng)。