今日(12月23日)大宗商品多數(shù)下跌。漲幅方面，瀝青漲1.8%、塑料漲1.55%、甲醇漲1.01%；跌幅方面，滬錫跌3.36%、淀粉跌1.69%、滬鎳跌1.32%、熱卷跌1.28%、螺紋跌1.27%、鐵礦跌1.14%、玻璃跌1.08%、玉米跌1.04%、鄭棉跌1%。

　　基本面疲弱，滬膠拋壓增加

　　魯證期貨分析師蘆瑞認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)外主產(chǎn)區(qū)處于生產(chǎn)旺季，而國(guó)內(nèi)庫存消化緩慢，市場(chǎng)銷售繼續(xù)承壓，入庫仍為不得已的選擇，這導(dǎo)致青島保稅區(qū)橡膠庫存再次被推高。青島保稅區(qū)今年庫存增長(zhǎng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)提前，往年是10-11月開始企穩(wěn)回升，今年節(jié)點(diǎn)是在7月底，加之下游開工一直沒有起色，顯性庫存壓力增加較往年明顯，消化庫存仍是接下來的繁重任務(wù)。

　　展望后市，瑞達(dá)期貨分析認(rèn)為，目前泰國(guó)產(chǎn)區(qū)迎來高產(chǎn)季，供應(yīng)上仍保持充沛；而下游輪胎行業(yè)開工率仍低于往年同期水平，且在農(nóng)歷春節(jié)前難以有所好轉(zhuǎn)。不過，目前近月合約因倉單較為集中而表現(xiàn)堅(jiān)挺，從而限制了主力合約的下跌空間，但偏弱的基本面令主力合約反彈乏力。

　　焦煤期價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力匱乏

　　近期，國(guó)內(nèi)黑色系期貨品種集體轉(zhuǎn)入快速拉漲模式。其中，焦煤主力1605合約近兩個(gè)交易日勁升5%，逼近550元/噸，并創(chuàng)兩個(gè)月來新高。不過，眼下市場(chǎng)需要面對(duì)中澳進(jìn)口零關(guān)稅后的外部焦煤供給壓力，還要面對(duì)鋼市不斷壓縮產(chǎn)能以及冬季需求疲弱因素困擾，預(yù)計(jì)后期焦煤期價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力匱乏。

　　整體來看，明年國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)將加快腳步實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、去庫存，這有利于產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整，助力焦煤價(jià)格中長(zhǎng)期回升。不過，就眼下而言，市場(chǎng)需要面對(duì)中澳進(jìn)口零關(guān)稅后的外部焦煤供給壓力，同時(shí)還要觀察鋼材價(jià)格反彈能否良性傳導(dǎo)至焦煤市場(chǎng)。在鋼廠以減產(chǎn)為原動(dòng)力的推漲行情下，筆者擔(dān)憂此舉既會(huì)削弱焦煤原料需求，又無法順利帶動(dòng)焦煤價(jià)格跟漲，所以焦煤后期漲勢(shì)動(dòng)力不足。

　　有色金屬行業(yè)的“洗牌”將更趨激烈

　　今年以來，工業(yè)金屬品種的大幅下跌加快了相關(guān)產(chǎn)能的出清速度，中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為相關(guān)行業(yè)基本面的邊際改善提供了基礎(chǔ)條件。張順清介紹，分品種來看，目前銅的供需傾斜不大，聯(lián)盟減產(chǎn)加國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)就能支撐價(jià)格；鋁則嚴(yán)重過剩，即使有一定量的產(chǎn)能淘汰和減產(chǎn)也未必能扭轉(zhuǎn)過剩格局；鋅方面，國(guó)內(nèi)小礦山早就大面積關(guān)停，庫存較高、需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格走弱；鉛、錫基本面相對(duì)樂觀，因此價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；鎳進(jìn)口量放大，鎳鐵產(chǎn)量增加而下游不銹鋼生產(chǎn)放緩，供需失衡較明顯。

　　有產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，目前有色、鋼鐵、煤炭行業(yè)整合尚處在初級(jí)或者中間階段，在更多企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)后，相關(guān)品種價(jià)格才會(huì)到達(dá)底部區(qū)域，而這種供需失衡關(guān)系的修復(fù)將是長(zhǎng)期的。

　　“政府的相關(guān)表述暗示寬松貨幣政策難以出現(xiàn)。”國(guó)信期貨分析師顧馮達(dá)說，在此背景下，有色金屬行業(yè)景氣度會(huì)持續(xù)下滑；由于金融屬性褪色，有色金屬社會(huì)庫存流出壓力加大；而房地產(chǎn)新開工面積增長(zhǎng)緩慢，電線電纜的銅需求受限；其他終端消費(fèi)行業(yè)也缺乏亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)有色金屬行業(yè)的“洗牌”將更趨激烈。