滬鉛

　　外盤方面：隔夜倫鉛震蕩走高，收報1655美元/噸，漲0.39%。

　　現(xiàn)貨方面：12月3日現(xiàn)貨鉛市場的SMM1#主流成交均價報于12900-13050元/噸，均價跌25元/噸。SMM上海1#鉛報道，恒邦煉廠暫不出貨，上海市場貨源減少，近日鉛價不穩(wěn)，下游觀望情緒濃郁，少量剛需采購。

　　庫存方面：截至到12月3日，LME鉛庫存報128125噸，日減100噸；截至到11月27日，上期所鉛庫存報13230噸，周度減599噸。

　　消息面：商務(wù)部12月1日最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周(11月23日至29日)全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格繼續(xù)回升，流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價格小幅走低。有色金屬價格上漲1.6%，其中鋅、鉛、鋁、銅、鎳價格分別上漲4.1%、1.8%、1.8%、1.1%和1.1%，錫價下降3.1%。

　　觀點總結(jié)：滬鉛主力合約繼續(xù)維持高位的壓力較大。美聯(lián)儲在本月加息的概率比較高，基本金屬整體上還是承壓為主。操作上建議前期盈利多單繼續(xù)減倉離場，新單暫時觀望。

　　焦炭謹(jǐn)慎看多

　　焦炭1605合約今年下半年呈現(xiàn)下跌趨勢，走勢上與焦煤比較相似，但相比之下，焦炭比焦煤更加弱勢。K線形態(tài)上可以看到，焦炭11月19日破位大陰收盤，陰線的實體范圍所形成的價格區(qū)域構(gòu)成了強大阻力。盡管近一周以來，焦炭多次放量收陽，再加上日級下跌趨勢的壓力，我們預(yù)計短期焦炭突破阻力的概率非常小。操作上，我們不建議搶反彈，或可等待進(jìn)入壓力位繼續(xù)做空。

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　　行業(yè)難脫困境 黑色系仍在探底中

　　今年以來黑色系品種下跌幅度增大，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為主要原因有三：首先，宏觀經(jīng)濟(jì)無利好，期螺跌勢加劇，市場心態(tài)不佳；2015年11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，比上月回落0.2個百分點；2015年11月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為34.6%，環(huán)比下降6.1個百分點，創(chuàng)今年以來第二低，連續(xù)6個月處于榮枯線下方。其次，原料跌勢不止，普氏指數(shù)跌破45美元/噸，鋼坯跌破1500元/噸強支撐，下行通道開啟，對建材價格支撐弱勢。第三，下游需求無放量，天氣不佳，終端開工率下降，對建材采購力度不足。

　　在上下游夾擊中，鋼廠依舊高負(fù)荷生產(chǎn)，減產(chǎn)意愿不強，鋼廠挺價意愿雖強，但抵不住下游需求的弱勢，鋼廠庫存在上升，在資金緊張的產(chǎn)業(yè)鏈中，不乏鋼廠挺價不成功，低價出貨的行為。“短期來看，臨近年底，北方雨雪天氣將增多，路況不佳的情況下，降價出貨勢必會增多；同時，南方為保證合理價差，以防大量北材南下，沖擊當(dāng)?shù)厥袌?，也會有所松動?？傮w而言，現(xiàn)階段建材價格仍未止跌。”卓創(chuàng)資訊分析師張聰聰表示。

　　從期現(xiàn)角度看，長江期貨分析師李其保指出，黑色產(chǎn)業(yè)鏈各品種均維持期貨貼水結(jié)構(gòu)；從近遠(yuǎn)月價差看，除螺紋鋼外，其他品種5-1價差均呈現(xiàn)遠(yuǎn)期貼水格局，遠(yuǎn)月價格更多反映未來預(yù)期，整體呈現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱局面。整個產(chǎn)業(yè)鏈走勢不容樂觀，鋼價繼續(xù)探底，終端需求不濟(jì)，建筑鋼材維持弱勢格局。從跨品種角度看，焦炭弱于焦煤；前期做多冶煉利潤操作暫時離場。