周三(8月5日)期貨商品早盤多數(shù)走高，午后漲幅擴(kuò)大。其中，鐵礦石漲3.29%，LLDPE漲2.85%，PTA漲2.59%，PP漲3.22%，豆油、甲醇、瀝青、硅鐵、豆粕、滬鉛、熱軋板漲幅亦超1%。跌幅方面，雞蛋午后跳水，跌1.90%。

　　滬鉛

　　外盤方面：隔夜倫鉛震蕩走高，收?qǐng)?bào)1736美元/噸，漲2.09%。

　　現(xiàn)貨方面：8月4日現(xiàn)貨鉛市場(chǎng)的SMM1#主流成交均價(jià)報(bào)于13050-13150 元/噸，均價(jià)跌150元/噸。據(jù)SMM上海1#鉛市況報(bào)道，價(jià)格大跌后煉廠出貨并不積極，恒邦、南方少量出貨，市場(chǎng)貨源較少；但下游也并未出現(xiàn)逢低采購(gòu)，甚至因價(jià)格大跌而觀望情緒較濃，上海地區(qū)成交清淡。

　　庫(kù)存方面：截至到8月4日，LME鉛庫(kù)存報(bào)216475噸，日減2300噸；截至到7月31日，上期所鉛庫(kù)存報(bào)14500噸，周減1468噸，再創(chuàng)2012年底以來的新低。

　　消息方面：中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告顯示，2015年6月份，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.7，較上月回升1.4點(diǎn)；中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為88.5，較上月回升2.2個(gè)點(diǎn)。今年以來，有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)已連續(xù)5個(gè)月回升，且處于正常區(qū)間，表明有色金屬產(chǎn)業(yè)呈持續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：滬鉛主力合約短期均線向上的趨勢(shì)維持的較良好，市場(chǎng)氣氛偏向樂觀。操作上建議滬鉛1510合約12900元/噸附近擇機(jī)介入多單，止損12800點(diǎn)。(來源：瑞達(dá)期貨)

　　雞蛋

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，8月4日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)小幅回升，均價(jià)7.5元/公斤，較昨日上漲0.06元/公斤。其中河北地區(qū)均價(jià)最高7.74元/公斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低7.26元/公斤。

　　交易所倉(cāng)單：0張，較前一個(gè)交易日持平。

　　小結(jié)：夏季蛋雞“歇伏”使產(chǎn)蛋率下降，同時(shí)中秋備貨陸續(xù)開始，集中需求增加，提振蛋價(jià)走高。技術(shù)上，雞蛋1601合約高位振蕩，關(guān)注前高4350附近壓力能否有效突破，建議依托5日均線短多交易。(來源：瑞達(dá)期貨)

　　鐵礦石：普遍看跌背后仍聞看漲音

　　鐵礦石市場(chǎng)從來不乏看跌聲音，因供過于求的格局不改，礦價(jià)似乎沒有回漲的理由，其在7月初觸及過去六年以來的新低。不過，就在暴跌之后，其又神奇地上演反轉(zhuǎn)行情，價(jià)格再次震蕩回升，同時(shí)看漲的聲音也隱約可辨。

　　目前，四大礦山(淡水河谷、力和力拓、必拓、FMG)的二季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)均已發(fā)布。從數(shù)據(jù)上來看，這四者二季度的產(chǎn)量均有所增加。其中淡水河谷更是創(chuàng)下同期最高產(chǎn)量，為8530萬(wàn)噸，也是有史以來第二高的季度產(chǎn)量。

　　然而，需求方面，我國(guó)作為最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，下游鋼鐵行業(yè)目前對(duì)礦石的需求并沒有明顯改善的跡象。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬其會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為164.74萬(wàn)噸，較上一旬下降3.35%。

　　于是，各大投行也紛紛看空鐵礦石后市。高盛集團(tuán)半？其日前的報(bào)告中稱，目前的鐵礦石是一個(gè)典型的“買方市場(chǎng)”，其預(yù)計(jì)在未來四個(gè)季度礦價(jià)仍將繼續(xù)承壓?；ㄆ旒瘓F(tuán)也表示，如果鐵礦石產(chǎn)量在低成本背景下繼續(xù)增加，其價(jià)格料進(jìn)一步下跌。

　　同時(shí)，中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)4日發(fā)布了8月鐵礦石等的信心指數(shù)CCI調(diào)查數(shù)據(jù)。其中，鐵礦石8月份CCI為-0.22，反映多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)8月份的鐵礦石走勢(shì)看空，市場(chǎng)信心依舊不足。

　　中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田指出， 7月6日鐵礦石期貨主力合約暴跌3.9%，跌破400元/噸關(guān)口，截至上周其期貨主力合約徘徊在370元/噸低位，8月份鐵礦石依舊不看好，或持續(xù)在350元/噸，其理由有三：一是下游不支持其價(jià)格反彈，在螺紋鋼、中厚板等其他鋼鐵類商品紛紛創(chuàng)出10年新低的同時(shí)，鐵礦石單靠炒作反彈的行情并不會(huì)持久；二是市場(chǎng)信心依然不足。

　　另外，劉心田認(rèn)為，在整個(gè)大宗商品市場(chǎng)接連走低的大環(huán)境下，鐵礦石很難“獨(dú)善其身”，8月鐵礦石最低或跌破前期低點(diǎn)(現(xiàn)貨價(jià)格或跌破350).

　　但故事至此并沒有結(jié)束。有人唱空，似乎就有人唱多。全球最大的債券基金公司太平洋投資管理公司的一位分析師表示，中國(guó)低估了市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求，這些需求有望利好鐵礦石企業(yè)，因?yàn)槟壳拌F礦石價(jià)格已經(jīng)處于過去六年以來的最低水平。

　　太平洋投資管理公司吉恩？斯珀林(Gene 7月6日鐵礦石期貨主力合約暴跌3.9%，跌破400元/噸關(guān)口，截至上周其期貨主力合約徘徊在370元/噸低位，8月份鐵礦石依舊不看好，或持續(xù)在350元/噸，其理由有三：一是下游不支持其價(jià)格反彈，在螺紋鋼、中厚板等其他鋼鐵類商品紛紛創(chuàng)出10年新低的同時(shí)，鐵礦石單靠炒作反彈的行情并不會(huì)持久；二是市場(chǎng)信心依然不足。

　　另外，劉心田認(rèn)為，在整個(gè)大宗商品市場(chǎng)接連走低的大環(huán)境下，鐵礦石很難“獨(dú)善其身”，8月鐵礦石最低或跌破前期低點(diǎn)(現(xiàn)貨價(jià)格或跌破350).

　　但故事至此并沒有結(jié)束。有人唱空，似乎就有人唱多。全球最大的債券基金公司太平洋投資管理公司的一位分析師表示，中國(guó)低估了市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求，這些需求有望利好鐵礦石企業(yè)，因?yàn)槟壳拌F礦石價(jià)格已經(jīng)處于過去六年以來的最低水平。

　　太平洋投資管理公司吉恩？斯珀林(GeneSperling)在本周一在西澳卡爾古利接受采訪時(shí)表示，作為全球最大的商品買入國(guó)，中國(guó)需要采取一切可能的舉措，從新交通到新通訊系統(tǒng)等方面來支持商品市場(chǎng)的中期需求。

　　中國(guó)政府如今正準(zhǔn)備推出新的財(cái)政支出政策來確保當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速放緩不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。如今，中國(guó)大城市正進(jìn)行現(xiàn)代地下管網(wǎng)建造，在中西部地區(qū)進(jìn)行機(jī)場(chǎng)建造。

　　吉恩？斯珀林表示：“中國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求可能遠(yuǎn)比那些認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨硬著陸的人所設(shè)想的還要大。由于中國(guó)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)7%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，我認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，中國(guó)必須依賴于不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施投資?！?/span>

　　據(jù)了解，吉恩？斯珀林曾在今年1月被任命為太平洋投資管理公司顧問，該公司在全球管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了1.52萬(wàn)億美元。另外，吉恩？斯珀林曾擔(dān)任過兩位美國(guó)總統(tǒng)的顧問，還曾出任國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(National 7月6日鐵礦石期貨主力合約暴跌3.9%，跌破400元/噸關(guān)口，截至上周其期貨主力合約徘徊在370元/噸低位，8月份鐵礦石依舊不看好，或持續(xù)在350元/噸，其理由有三：一是下游不支持其價(jià)格反彈，在螺紋鋼、中厚板等其他鋼鐵類商品紛紛創(chuàng)出10年新低的同時(shí)，鐵礦石單靠炒作反彈的行情并不會(huì)持久；二是市場(chǎng)信心依然不足。

　　另外，劉心田認(rèn)為，在整個(gè)大宗商品市場(chǎng)接連走低的大環(huán)境下，鐵礦石很難“獨(dú)善其身”，8月鐵礦石最低或跌破前期低點(diǎn)(現(xiàn)貨價(jià)格或跌破350).

　　但故事至此并沒有結(jié)束。有人唱空，似乎就有人唱多。全球最大的債券基金公司太平洋投資管理公司的一位分析師表示，中國(guó)低估了市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求，這些需求有望利好鐵礦石企業(yè)，因?yàn)槟壳拌F礦石價(jià)格已經(jīng)處于過去六年以來的最低水平。

　　太平洋投資管理公司吉恩？斯珀林(GeneSperling)在本周一在西澳卡爾古利接受采訪時(shí)表示，作為全球最大的商品買入國(guó)，中國(guó)需要采取一切可能的舉措，從新交通到新通訊系統(tǒng)等方面來支持商品市場(chǎng)的中期需求。

　　中國(guó)政府如今正準(zhǔn)備推出新的財(cái)政支出政策來確保當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速放緩不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。如今，中國(guó)大城市正進(jìn)行現(xiàn)代地下管網(wǎng)建造，在中西部地區(qū)進(jìn)行機(jī)場(chǎng)建造。

　　吉恩？斯珀林表示：“中國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求可能遠(yuǎn)比那些認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨硬著陸的人所設(shè)想的還要大。由于中國(guó)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)7%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，我認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，中國(guó)必須依賴于不同類型的基礎(chǔ)設(shè)施投資?！?/span>

　　據(jù)了解，吉恩？斯珀林曾在今年1月被任命為太平洋投資管理公司顧問，該公司在全球管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了1.52萬(wàn)億美元。另外，吉恩？斯珀林曾擔(dān)任過兩位美國(guó)總統(tǒng)的顧問，還曾出任國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(NationalEconomic Council)主任。

　　除此之外，吉恩？斯珀林(Gene Sperling)在Diggers & Dealers的礦業(yè)論壇上還表示，出口商需指定長(zhǎng)期計(jì)劃，來滿足印度對(duì)金屬的潛在需求。他向媒體記者指出：“在未來10至20年，印度的需求不會(huì)停留在當(dāng)前這么低的水平。”

　　另外，印度總理納倫德拉。莫迪(Narendra Modi)力爭(zhēng)確保實(shí)現(xiàn)該國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程，因此需要建造2000萬(wàn)戶住房，而在今年2月，印度政府宣布了提升該國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施支出的方案。(來源：金理人)

　　 原油價(jià)格的頭號(hào)大敵：堪憂的供應(yīng)端

　　近期國(guó)際原油市場(chǎng)再現(xiàn)暴跌，油價(jià)繼1月和3月后再次觸及年內(nèi)低點(diǎn)。

　　WTI和布倫特延續(xù)7月大宗商品下挫的態(tài)勢(shì)。8月3日WTI盤中大跌超過4%，跌破45美元/桶，創(chuàng)今年3月以來新低。布倫特重挫4.6%，今年1月以來首次跌破50美元大關(guān)。

　　2015年7月，WTI累計(jì)下跌21%，創(chuàng)2008年10月以來最大單月跌幅。也就是說，7月油價(jià)比去年10月OPEC宣布不減產(chǎn)后的任何一個(gè)月的跌幅都要大，熊市特征非常明顯。

　　原油市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)熊，我們仿佛又看到了去年下半年的情景。那么導(dǎo)致油價(jià)再度跌成狗的主要因素是什么呢？隆眾石化網(wǎng)分析師李彥表示，充裕的供應(yīng)、強(qiáng)勢(shì)的美元、伊朗增加出口的潛在威脅和需求預(yù)期的疲軟是當(dāng)前影響油價(jià)的四個(gè)重要部分，而其中，又以供應(yīng)端的影響最為顯著。令人堪憂的供應(yīng)端表現(xiàn)，已經(jīng)成為抑制油價(jià)的頭號(hào)大敵。

　　首先來看美國(guó)。應(yīng)該說油價(jià)能跌到今天這般境地，多半要拜美國(guó)供應(yīng)所賜。因?yàn)檎敲绹?guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，使得沙特等國(guó)在美國(guó)進(jìn)口原油中所占的份額縮水，進(jìn)而引發(fā)了OPEC為保護(hù)市場(chǎng)份額而采取的不減產(chǎn)政策。同時(shí)美國(guó)不斷趨高的真實(shí)產(chǎn)量，也加劇了交易商對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

　　從圖中可以看出，今年以來美國(guó)的石油鉆井?dāng)?shù)量不斷下滑，數(shù)量持續(xù)減少，與年初比降幅已高達(dá)55%。然而真實(shí)的原油產(chǎn)量(圖中藍(lán)線)似乎并沒有受到太大的影響，穩(wěn)中趨高為主，即便近期出現(xiàn)小幅下降，降幅也僅有2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法對(duì)油價(jià)形成明顯利好。當(dāng)前美國(guó)真實(shí)的原油產(chǎn)量基本穩(wěn)定在940萬(wàn)桶/日之上，是歷史記錄的最高點(diǎn)位區(qū)間，沒有之一。若美國(guó)原油產(chǎn)量難以出現(xiàn)持續(xù)而明顯的下降，則油價(jià)想要提振、便是一件非常困難的事情。

　　再來看OPEC組織。作為最具影響力的石油組織，OPEC提供著全球40%的原油產(chǎn)量。從去年10月開始，OPEC組織便一直宣稱堅(jiān)持不減產(chǎn)政策，而其規(guī)定的產(chǎn)量上限是3000萬(wàn)桶/日。不過看看真實(shí)產(chǎn)量，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)OPEC成員國(guó)都是“說一套、做一套”，大家首先考慮的都是自己的市場(chǎng)份額。今年1-7月，每個(gè)月的產(chǎn)量都明顯高于這一上限，且正逐月遞增。7月OPEC的日均原油產(chǎn)量或?qū)⑼黄?200萬(wàn)桶，超供200萬(wàn)桶，這也是引發(fā)交易商對(duì)供應(yīng)過剩擔(dān)憂的重要原因。

　　后市若美國(guó)和OPEC組織的原油產(chǎn)量均無(wú)明顯下降，則供強(qiáng)需弱的格局仍將延續(xù)，油價(jià)想要翻身便也希望渺茫。油價(jià)想要重返高位、持續(xù)上漲，供應(yīng)端必須發(fā)生扭轉(zhuǎn)，否則單憑部分交易商認(rèn)為需求可能轉(zhuǎn)好的預(yù)期來支撐。（