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　　周四(7月16日)大宗商品漲跌互現(xiàn)。其中，塑料跌2.15%，白糖跌2.15%，白銀跌1.76%，棕櫚油跌1.54%，聚丙烯跌1.41%，甲醇跌1.38%，豆油跌1.08%，黃金跌1.03%。漲幅方面，玉米漲1.75%，纖維板漲1.49%，淀粉漲1.23%，滬鋅漲1.12%，燃料油漲1.10%，滬鋁漲1.01%。

　　滬鋅

　　隔夜倫鋅沖高回落，收報2080.5美元/噸，漲0.95%。

　　消息方面：亞洲金屬網(wǎng)行業(yè)報道，寧波鑫都金屬材料有限公司7月份鋅合金產(chǎn)量將下滑至2000噸。亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，2015年下半年中國精煉鋅投產(chǎn)產(chǎn)能達26.5萬噸。墨西哥Tres Amigos前景區(qū)的地下取樣證實該地存在高品位鋅礦化。樣品的測試結(jié)果顯示鋅含量為16%，鉛含量12.2%，銀28克/噸。高品位鋅繼續(xù)表明Plomosas礦床是目前正在勘探中鋅含量最高的項目。

　　現(xiàn)貨方面：7月15日SMM現(xiàn)貨0#鋅報價為15640-15740元/噸，均價漲150元/噸。據(jù)SMM報道，鋅價上漲，緩解煉廠出貨情緒，出貨略增，但是貿(mào)易商保值盤被套少出，加之臨近交割，部分持貨商依舊捂貨，市場挺價意愿明顯，流通貨源不多；不過缺乏終端需求支撐，加之中間商畏懼后期交割貨源流出，采興回落。

　　庫存方面：截至到7月15日，LME倫鋅庫存456350噸，日減925噸；滬鋅庫存方面，截至7月10日，滬鋅庫存報174353噸，較上周減少5325噸，連續(xù)7周下降。

　　觀點總結(jié)：中國二季度GDP等宏觀數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，鋅市獲得提振。短期技術(shù)指標(biāo)向好，操作上建議滬鋅1509合約多單繼續(xù)持有，新單在15640元/噸附近介入，止損15540元/噸。

　　甲醇

　　消息方面：1、7月15日，寧夏同德愛心化工甲醛裝置產(chǎn)能5萬噸/年，目前裝置停車，甲醛暫無最新報盤。2、7月15日，吉林東圣焦化有限公司甲醇無最新報價，6萬噸/年的焦?fàn)t氣制甲醇裝置繼續(xù)停車，暫無明確開車計劃。

　　現(xiàn)貨方面：甲醇期貨小漲，江蘇港口市場受其影響，價格小幅盤整。太倉地區(qū)進口大單貨源報盤價格在2350-2360元/噸左右，太倉國產(chǎn)貨源報盤價格在2340元/噸；江陰地區(qū)貿(mào)易商報盤價格在2380元/噸附近。

　　倉單庫存：鄭商所甲醇倉單2690張，較上一個交易日持平。

　　觀點總結(jié)：因甲醇港口庫存持續(xù)下降，需求大增，對期價構(gòu)成明顯的支撐。截止目前，華東港口庫存41.80萬噸，較上周減少1.0萬噸。隨著下游甲醛和烯烴裝置開工率增加，需求有望增加，預(yù)計甲醇短期將震蕩上行。技術(shù)上，甲醇1509合約震蕩下行，但下跌空間有限，短線上方面臨2350整數(shù)關(guān)口附近壓力，下方測試2250整數(shù)關(guān)口附近支撐，操作上，2250-2350區(qū)間逢低做多，止損20個點。

　　供應(yīng)壓力加大棕櫚油依然偏空

　　今年上半年，內(nèi)外棕櫚油價格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩走勢。3月，馬來西亞棕櫚油進入增產(chǎn)周期后，出口同時出現(xiàn)弱勢，期價應(yīng)聲下跌。5月，隨著氣象機構(gòu)對厄爾尼諾現(xiàn)象的預(yù)期愈演愈烈，市場出現(xiàn)了一波反彈走勢。但隨著國際原油價格的下跌以及國內(nèi)棕櫚油及豆油庫存止跌反彈，國際棕櫚油價格開始走弱。

　　下半年，馬來西亞棕櫚油庫存有望達到年內(nèi)高點，我們對內(nèi)外棕櫚油價格依然保持偏空的觀點。

　　需求銳減，馬來西亞庫存壓力陡增

　　今年伊斯蘭國家的齋月節(jié)為6月18日至7月18日，在齋月節(jié)開始及結(jié)束之前，伊斯蘭國家都會進口大量棕櫚油為齋月節(jié)做準(zhǔn)備。從今年馬來西亞出口數(shù)據(jù)來看，5月、6月伊斯蘭國家進口增幅巨大，印度5月進口量環(huán)比增加37%，6月環(huán)比增加19%，為馬來西亞5月、6月良好的出口數(shù)據(jù)做出了巨大貢獻。6月，由于出口量繼續(xù)攀升至169.7萬噸，馬來西亞棕櫚油庫存出現(xiàn)環(huán)比下降。而從ITS及SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，7月前10天，馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降32.5%及35%，其中印度進口量環(huán)比降幅達86%，巴基斯坦進口量環(huán)比降幅達75%。

　　以此推算，預(yù)計本月馬來西亞棕櫚油出口下降幅度較大。而目前仍然處于東南亞棕櫚油傳統(tǒng)的增產(chǎn)周期，雖然6月產(chǎn)量環(huán)比略有下滑，但從之前情況相似的2011年來看，后期產(chǎn)量繼續(xù)增長的概率較大。庫存有望在下半年創(chuàng)下新高。

　　厄爾尼諾影響或待明年兌現(xiàn)

　　前段時間，由于各大氣象機構(gòu)紛紛表示本次厄爾尼諾強度可能超越2008年的水平，而在厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生時，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量通常較上一年度出現(xiàn)5%的下滑。但目前來看，蘇門答臘島北部的廖內(nèi)、北蘇等地降水已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，而蘇門答臘南部、加里曼丹中部和北部的降水卻較多。

　　按種植面積的權(quán)重來看，由于蘇門答臘島棕櫚樹種植面積較大，如果目前的情況加劇，則會造成一定的產(chǎn)量下滑。但大幅度的下降則可能要等到2016年體現(xiàn)，因為干旱對棕櫚樹結(jié)果的影響需要滯后5—8個月才能體現(xiàn)。

　　天量大豆到港，國內(nèi)豆油庫存猛增

　　隨著南美大豆集中到港，油廠壓榨量提高，豆油庫存在4月末見底，目前處于穩(wěn)步回升階段。根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的消息，6月到港的大豆有809萬噸之多，為單月進口次高。7月、8月、9月也將分別到港800萬、650萬、550萬噸大豆，均高于往年水平。如果船期沒有大的變化，龐大的大豆到港之后豆油庫存上升將會更加明顯。而棕櫚油庫存也在進口量逐漸上升的背景下有所恢復(fù)，油脂市場壓力略見一斑。

　　目前來看，內(nèi)外基本面皆不支持棕櫚油價格出現(xiàn)趨勢性上漲。在東南亞增產(chǎn)的背景下，由于需求萎縮，馬來西亞庫存壓力加大。國內(nèi)方面，周邊豆油庫存快速上升使整體油脂供應(yīng)過剩，基本面難言樂觀。因而，我們對棕櫚油保持振蕩下行的觀點。(作者單位：國都期貨)

　　多頭反彈黯然失色白銀繼續(xù)看探底

　　昨天白天白銀也是小幅度的震蕩行情，晚間受到美盤開盤后的消息數(shù)據(jù)的刺激，白銀走低，日線收陰，銀價全天跌幅將近80個點。

　　周三(7月15日)全球市場焦點移回美國，美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)日在眾議院發(fā)表證詞，和6月議息會議耶倫的鴿派言論不同，本次耶倫大打加息牌，強調(diào)年內(nèi)某個時點加息。

　　耶倫態(tài)度的轉(zhuǎn)變，明顯是為接下來美聯(lián)儲進一步行動作出鋪墊，以防止美聯(lián)儲突然行動給市場帶來的沖擊。當(dāng)然對于耶倫的這一舉動，投資者當(dāng)然心知肚明，美元指數(shù)成為所有主要經(jīng)濟體貨幣之中的王者。

　　目前交易商關(guān)注周四歐洲央行貨幣政策會議。市場預(yù)計貨幣政策制定者會重申歐洲央行準(zhǔn)備在必要時采取進一步措施。目前歐洲央行規(guī)模高達萬億歐元的量化寬松政策大致令歐元區(qū)經(jīng)濟免受希臘危機的沖擊。

　　白銀價格日線看，行情反彈后，3060持續(xù)受阻，上方布林中軌繼續(xù)下壓，目前3080附近，今天銀價短期關(guān)注多頭能否突破3080壓制，破位有望迎來新的反彈空間，不破則繼續(xù)看探底2900附近。

　　今日銀價4小時看，行情震蕩反彈后，一直在60日均線3050附近窄幅整理，MACD死叉運行，建議高空為主，日內(nèi)關(guān)注小區(qū)間3080-3010，大區(qū)間3130-2970.