期貨研究
滬鉛強(qiáng)勢大爆發(fā)！動力煤狂跌不見底
來源：鑫鼎盛期貨莆田營業(yè)部轉(zhuǎn)自中財網(wǎng) 時間：2015-04-10 瀏覽：3082次
今日早盤商品普遍下挫。其中，膠合板繼續(xù)重挫5.69%；鐵礦石下挫2.88%，再創(chuàng)新低；焦炭走低2.09%；菜粕下跌2.05%；動力煤、白銀、豆粕、焦煤、滬錫、螺紋鋼跌幅亦超1%。漲幅方面，滬鉛盤中拉升，上漲3.76%；瀝青大漲3.71%；雞蛋反彈1.97%。
國內(nèi)鉛礦產(chǎn)出仍然維持低迷，尚未出現(xiàn)回暖的跡象。一季度因春節(jié)假期因素，鉛冶煉企業(yè)開工更是陷入冰點(diǎn)，低迷的開工情況預(yù)計將延續(xù)到二季度。未來鉛酸蓄電池消費(fèi)稅征收的影響預(yù)計不大，隨著二季度全球車市的逐漸回暖，鉛蓄電池的需求有望增加。鉛市依然難以扭轉(zhuǎn)長期以來的供需兩弱的局面。但借助于二季度全球經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，以及當(dāng)前的低價支撐，或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩回升的走勢。
據(jù)SMM報道，煉廠未有出貨，貿(mào)易商擔(dān)憂無法補(bǔ)貨，惜售情緒濃厚，市場貨源缺乏，推升價格，供需雙方繼續(xù)僵持，下游長單采購為主，成交清淡。
法國巴黎銀行金屬策略師Stephen Briggs說，“鉛庫存頗低，且在目前這個周期一直處于低位。不僅是有數(shù)據(jù)紀(jì)錄的鉛庫存低，且較之鋅、銅和鎳，在中國或其他地方藏匿的鉛庫存也要低很多?！爆F(xiàn)貨價格跌勢不止動力煤反彈跡象難覓
本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于459元/噸，比前一報告期下降了10元/噸，跌幅顯著放大。大型煤炭企業(yè)4月調(diào)價策略，奠定了下水煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的基調(diào)。當(dāng)前北方港口滿足動力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的5500大卡混煤甚至出現(xiàn)低于期貨盤面價格的報價，這可能也是近兩個交易日動力煤1505合約主力空頭繼續(xù)增倉的原因。
進(jìn)口煤價格也仍然處于下跌通道中。目前5500大卡澳洲煤到南方港CFR報價53美元/噸，折合人民幣含稅價為406.87元/噸。根據(jù)澳大利亞工業(yè)部最新公布的《資源與能源季度報告》，澳大利亞并沒有減產(chǎn)計劃，并計劃未來幾年從印尼手中重新奪回全球最大煤炭出口國地位。
大型煤炭企業(yè)4月調(diào)價策略，更是奠定了下水煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的基調(diào)。4月1日起，神華集團(tuán)將發(fā)熱量5500大卡動力煤基準(zhǔn)價為462元/噸，較3月份執(zhí)行價格下調(diào)約20元/噸，此前的年度長協(xié)價格優(yōu)惠隨之取消。中煤集團(tuán)跟進(jìn)調(diào)價，發(fā)熱量5500大卡動力煤價降至460元/噸，量大優(yōu)惠后可低至440元/噸。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，4—5月是傳統(tǒng)的電力及煤炭需求淡季，電廠一般都有機(jī)組檢修計劃，鐵路檢修也常安排在此時。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、高耗能行業(yè)形勢低迷以及南方地區(qū)水電提前發(fā)力等因素影響，今年煤炭淡季“需求疲軟”特征格外鮮明。當(dāng)前，主力空頭繼續(xù)增倉，均線系統(tǒng)保持空頭排列，下跌趨勢難言到底。
綜上所述，清潔能源風(fēng)頭正勁，煤炭需求持續(xù)疲軟，未來一個多月動力煤市場恐將延續(xù)淡季弱勢走勢。當(dāng)前，主力空頭繼續(xù)增倉，均線系統(tǒng)保持空頭排列，下跌趨勢難言到底。平看鐵礦石資源稅改政策短時利好兌現(xiàn)
根據(jù)8日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，為改善鐵礦石企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、支持上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展和升級、保障國家資源供應(yīng)安全，決定下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收，自2015年5月1日起實(shí)施。
鐵礦石資源稅點(diǎn)評如下：1、有別于市場認(rèn)識，涉鋼鐵部分，主要目的是給企業(yè)通過降稅方式減負(fù)，而不是刺激鐵礦石價格和保涉礦上市公司(近期很多機(jī)構(gòu)對預(yù)期產(chǎn)生了誤讀).2、國內(nèi)外鐵礦石品位及成本差非常顯著，內(nèi)礦大部分成本60美元以上，我國鐵礦石的平均品位在20%-40%之間，生產(chǎn)1噸鐵精粉，約需要1.6噸原礦，測算資源稅在25-60元/噸。而三大外礦成本最低不到20美元，鐵礦石價格跌至50美元以下，使得內(nèi)礦企業(yè)難以為繼，資源稅削減只能緩一時之急，而且并不確定能否讓企業(yè)最終盈利。3、最核心結(jié)論：受全球鋼鐵產(chǎn)能增速放緩，礦山擴(kuò)產(chǎn)影響，礦價將長期承壓，資源稅改只算杯水取暖，可做短時政策利好，不構(gòu)成拐點(diǎn)催化劑。4、礦價越低對中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)越合適，不僅局限于鋼鐵。
鐵礦石短期翻盤無望
對于鐵礦石價格的下跌，宏觀部分析師馬泓表示，鐵礦石價格的下跌主要原因在于總體供大于求，且預(yù)期也是如此，導(dǎo)致價格長期承壓。
也有分析人士認(rèn)為，鐵礦石資源稅的下降也對鐵礦石期貨價格的下跌形成一定的利空。為了改善國內(nèi)鐵礦石企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國務(wù)院常務(wù)會議周三晚間宣布，自5月1日起，依法適當(dāng)下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。
不過，生意社鐵礦石分析師何杭生表示，鐵礦石未來價格走勢依舊看進(jìn)口礦臉色。長期來看，如果進(jìn)口礦價格繼續(xù)下跌，對國產(chǎn)礦市場沖擊依舊較大。即使有著稅改的政策補(bǔ)貼，也難以扭轉(zhuǎn)國內(nèi)鐵礦石市場被鋼廠壓價采購的價格差距。因此，根本的價格差問題并不能靠稅改而變，只能靠礦山本身在低價進(jìn)口礦沖擊市場下的綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
上海中期期貨研報認(rèn)為，國產(chǎn)礦價格下行，礦山虧損運(yùn)行，部分大型礦山已有停產(chǎn)的想法，雖然內(nèi)礦價格下行，但鋼廠采購熱情不高，形勢不佳。鐵礦石主力1509合約昨日表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價未能有效站穩(wěn)390一線，整體表現(xiàn)依然偏空。
鐵礦石重歸跌勢螺紋鋼再探前低
外鐵礦山巨頭2013-2016年進(jìn)入增產(chǎn)周期，平均每年有1億噸的低成本產(chǎn)能釋放。而中國鋼鐵需求進(jìn)入負(fù)增長，供需關(guān)系急劇惡化，鐵礦石期價目前整體仍處于弱勢周期。鐵礦石期價繼七連陰后小幅反彈，近日連續(xù)三日陽線報收，但基本面供求矛盾沒有改善，今日價格重歸跌勢，未來恐要繼續(xù)下行探底。
鐵礦石價格下跌也帶動了鋼鐵價格的下行。國信期貨表示，由于鐵礦石價格極低，近期鋼鐵企業(yè)的利潤反彈，后期鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒃黾?，鋼鐵市場供過于求的局面有望持續(xù)，加上市場信心不足，螺紋鋼和鐵礦石期貨每次反彈力度都不足，無法形成徹底反轉(zhuǎn)，且近期螺紋和鐵礦石期貨空頭力量非常強(qiáng)大。
光大期貨表示，目前有三大因素制約螺紋鋼期價反彈。首先，從供給端來看，近期隨著鋼廠利潤快速恢復(fù)，開工率大幅提升，在4月份需求并沒有超預(yù)期的情況，供給壓力仍較明顯。其次，二季度鋼廠基本在低位鎖定原料成本，二季度螺紋鋼生產(chǎn)成本在2300元/噸左右，成本塌陷制約螺紋鋼的反彈。第三，目前有7.63萬噸螺紋鋼倉單，也對盤面形成壓制?！熬C上螺紋鋼短期將繼續(xù)震蕩探底?！?
國際知名投行高盛在近期的一份報告中稱，隨著供應(yīng)過剩愈演愈烈，全球鐵礦石市場未來三年需要關(guān)閉大量高成本礦山，鐵礦石價格或許還會帶來更多“意外”。
短期而言，供應(yīng)對價格下跌反響不強(qiáng)烈，鐵礦石在跌破80美元、70美元、60美元以及如今的50美元時都沒有遇到強(qiáng)烈支撐。當(dāng)市場供應(yīng)過剩時，價格必然會下跌，直到邊際產(chǎn)出被迫退出為止。
<< 返回
國內(nèi)鉛礦產(chǎn)出仍然維持低迷，尚未出現(xiàn)回暖的跡象。一季度因春節(jié)假期因素，鉛冶煉企業(yè)開工更是陷入冰點(diǎn)，低迷的開工情況預(yù)計將延續(xù)到二季度。未來鉛酸蓄電池消費(fèi)稅征收的影響預(yù)計不大，隨著二季度全球車市的逐漸回暖，鉛蓄電池的需求有望增加。鉛市依然難以扭轉(zhuǎn)長期以來的供需兩弱的局面。但借助于二季度全球經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，以及當(dāng)前的低價支撐，或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩回升的走勢。
據(jù)SMM報道，煉廠未有出貨，貿(mào)易商擔(dān)憂無法補(bǔ)貨，惜售情緒濃厚，市場貨源缺乏，推升價格，供需雙方繼續(xù)僵持，下游長單采購為主，成交清淡。
法國巴黎銀行金屬策略師Stephen Briggs說，“鉛庫存頗低，且在目前這個周期一直處于低位。不僅是有數(shù)據(jù)紀(jì)錄的鉛庫存低，且較之鋅、銅和鎳，在中國或其他地方藏匿的鉛庫存也要低很多?！爆F(xiàn)貨價格跌勢不止動力煤反彈跡象難覓
本周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于459元/噸，比前一報告期下降了10元/噸，跌幅顯著放大。大型煤炭企業(yè)4月調(diào)價策略，奠定了下水煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的基調(diào)。當(dāng)前北方港口滿足動力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的5500大卡混煤甚至出現(xiàn)低于期貨盤面價格的報價，這可能也是近兩個交易日動力煤1505合約主力空頭繼續(xù)增倉的原因。
進(jìn)口煤價格也仍然處于下跌通道中。目前5500大卡澳洲煤到南方港CFR報價53美元/噸，折合人民幣含稅價為406.87元/噸。根據(jù)澳大利亞工業(yè)部最新公布的《資源與能源季度報告》，澳大利亞并沒有減產(chǎn)計劃，并計劃未來幾年從印尼手中重新奪回全球最大煤炭出口國地位。
大型煤炭企業(yè)4月調(diào)價策略，更是奠定了下水煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌的基調(diào)。4月1日起，神華集團(tuán)將發(fā)熱量5500大卡動力煤基準(zhǔn)價為462元/噸，較3月份執(zhí)行價格下調(diào)約20元/噸，此前的年度長協(xié)價格優(yōu)惠隨之取消。中煤集團(tuán)跟進(jìn)調(diào)價，發(fā)熱量5500大卡動力煤價降至460元/噸，量大優(yōu)惠后可低至440元/噸。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，4—5月是傳統(tǒng)的電力及煤炭需求淡季，電廠一般都有機(jī)組檢修計劃，鐵路檢修也常安排在此時。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、高耗能行業(yè)形勢低迷以及南方地區(qū)水電提前發(fā)力等因素影響，今年煤炭淡季“需求疲軟”特征格外鮮明。當(dāng)前，主力空頭繼續(xù)增倉，均線系統(tǒng)保持空頭排列，下跌趨勢難言到底。
綜上所述，清潔能源風(fēng)頭正勁，煤炭需求持續(xù)疲軟，未來一個多月動力煤市場恐將延續(xù)淡季弱勢走勢。當(dāng)前，主力空頭繼續(xù)增倉，均線系統(tǒng)保持空頭排列，下跌趨勢難言到底。平看鐵礦石資源稅改政策短時利好兌現(xiàn)
根據(jù)8日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，為改善鐵礦石企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、支持上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展和升級、保障國家資源供應(yīng)安全，決定下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收，自2015年5月1日起實(shí)施。
鐵礦石資源稅點(diǎn)評如下：1、有別于市場認(rèn)識，涉鋼鐵部分，主要目的是給企業(yè)通過降稅方式減負(fù)，而不是刺激鐵礦石價格和保涉礦上市公司(近期很多機(jī)構(gòu)對預(yù)期產(chǎn)生了誤讀).2、國內(nèi)外鐵礦石品位及成本差非常顯著，內(nèi)礦大部分成本60美元以上，我國鐵礦石的平均品位在20%-40%之間，生產(chǎn)1噸鐵精粉，約需要1.6噸原礦，測算資源稅在25-60元/噸。而三大外礦成本最低不到20美元，鐵礦石價格跌至50美元以下，使得內(nèi)礦企業(yè)難以為繼，資源稅削減只能緩一時之急，而且并不確定能否讓企業(yè)最終盈利。3、最核心結(jié)論：受全球鋼鐵產(chǎn)能增速放緩，礦山擴(kuò)產(chǎn)影響，礦價將長期承壓，資源稅改只算杯水取暖，可做短時政策利好，不構(gòu)成拐點(diǎn)催化劑。4、礦價越低對中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)越合適，不僅局限于鋼鐵。
鐵礦石短期翻盤無望
對于鐵礦石價格的下跌，宏觀部分析師馬泓表示，鐵礦石價格的下跌主要原因在于總體供大于求，且預(yù)期也是如此，導(dǎo)致價格長期承壓。
也有分析人士認(rèn)為，鐵礦石資源稅的下降也對鐵礦石期貨價格的下跌形成一定的利空。為了改善國內(nèi)鐵礦石企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，國務(wù)院常務(wù)會議周三晚間宣布，自5月1日起，依法適當(dāng)下調(diào)鐵礦石資源稅征收比例，減按規(guī)定稅額的40%征收。
不過，生意社鐵礦石分析師何杭生表示，鐵礦石未來價格走勢依舊看進(jìn)口礦臉色。長期來看，如果進(jìn)口礦價格繼續(xù)下跌，對國產(chǎn)礦市場沖擊依舊較大。即使有著稅改的政策補(bǔ)貼，也難以扭轉(zhuǎn)國內(nèi)鐵礦石市場被鋼廠壓價采購的價格差距。因此，根本的價格差問題并不能靠稅改而變，只能靠礦山本身在低價進(jìn)口礦沖擊市場下的綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
上海中期期貨研報認(rèn)為，國產(chǎn)礦價格下行，礦山虧損運(yùn)行，部分大型礦山已有停產(chǎn)的想法，雖然內(nèi)礦價格下行，但鋼廠采購熱情不高，形勢不佳。鐵礦石主力1509合約昨日表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，期價未能有效站穩(wěn)390一線，整體表現(xiàn)依然偏空。
鐵礦石重歸跌勢螺紋鋼再探前低
外鐵礦山巨頭2013-2016年進(jìn)入增產(chǎn)周期，平均每年有1億噸的低成本產(chǎn)能釋放。而中國鋼鐵需求進(jìn)入負(fù)增長，供需關(guān)系急劇惡化，鐵礦石期價目前整體仍處于弱勢周期。鐵礦石期價繼七連陰后小幅反彈，近日連續(xù)三日陽線報收，但基本面供求矛盾沒有改善，今日價格重歸跌勢，未來恐要繼續(xù)下行探底。
鐵礦石價格下跌也帶動了鋼鐵價格的下行。國信期貨表示，由于鐵礦石價格極低，近期鋼鐵企業(yè)的利潤反彈，后期鋼鐵產(chǎn)量或?qū)⒃黾?，鋼鐵市場供過于求的局面有望持續(xù)，加上市場信心不足，螺紋鋼和鐵礦石期貨每次反彈力度都不足，無法形成徹底反轉(zhuǎn)，且近期螺紋和鐵礦石期貨空頭力量非常強(qiáng)大。
光大期貨表示，目前有三大因素制約螺紋鋼期價反彈。首先，從供給端來看，近期隨著鋼廠利潤快速恢復(fù)，開工率大幅提升，在4月份需求并沒有超預(yù)期的情況，供給壓力仍較明顯。其次，二季度鋼廠基本在低位鎖定原料成本，二季度螺紋鋼生產(chǎn)成本在2300元/噸左右，成本塌陷制約螺紋鋼的反彈。第三，目前有7.63萬噸螺紋鋼倉單，也對盤面形成壓制?！熬C上螺紋鋼短期將繼續(xù)震蕩探底?！?
國際知名投行高盛在近期的一份報告中稱，隨著供應(yīng)過剩愈演愈烈，全球鐵礦石市場未來三年需要關(guān)閉大量高成本礦山，鐵礦石價格或許還會帶來更多“意外”。
短期而言，供應(yīng)對價格下跌反響不強(qiáng)烈，鐵礦石在跌破80美元、70美元、60美元以及如今的50美元時都沒有遇到強(qiáng)烈支撐。當(dāng)市場供應(yīng)過剩時，價格必然會下跌，直到邊際產(chǎn)出被迫退出為止。
監(jiān)控中心 | 人才招聘 | 法律申明 | 網(wǎng)站地圖 | 聯(lián)系我們
Copyright©2013-2014 鑫鼎盛期貨有限公司 All Rights Reserved
公司地址：福州市臺江區(qū)曙光支路128號福州農(nóng)商銀行總部大樓地上15層01、02半單元 電話：0591-38113228 傳 真：0591-38113200
報單電話：0591-38113219 0591-38113225
Copyright©2013-2014 鑫鼎盛期貨有限公司 All Rights Reserved
公司地址：福州市臺江區(qū)曙光支路128號福州農(nóng)商銀行總部大樓地上15層01、02半單元 電話：0591-38113228 傳 真：0591-38113200
報單電話：0591-38113219 0591-38113225
本網(wǎng)站支持IPv6訪問