業(yè)內(nèi)人士日前向中國證券報記者表示，有關(guān)部門對推進期貨市場建設(shè)已有較為明確的布局。期貨市場建設(shè)將從構(gòu)建多層次大宗商品市場體系、擴大期貨業(yè)對外開放、加快混業(yè)經(jīng)營提高競爭力三方面推進。
　　構(gòu)建多層次大宗商品市場體系
　　業(yè)內(nèi)人士表示，我國經(jīng)濟處于重要的轉(zhuǎn)型時期，必須依賴與現(xiàn)貨市場相配套的風(fēng)險管理市場保障經(jīng)濟轉(zhuǎn)型平穩(wěn)開展，僅靠現(xiàn)有的期貨市場難以滿足龐大的現(xiàn)貨市場對風(fēng)險管理的多樣需求，構(gòu)建多層次大宗商品市場體系成為未來一段時間內(nèi)亟待解決的問題。
　　作為多層次商品市場體系的重要部分，對投資者來說，期貨市場準(zhǔn)入范圍有望進一步放寬。業(yè)內(nèi)人士透露，期貨市場需大量流動性保障定價有效性，期貨交易所有穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)、完善的內(nèi)部風(fēng)險管理制度和較為嚴(yán)格的監(jiān)管，對市場的風(fēng)險事件有足夠的掌控能力，所以應(yīng)設(shè)定較寬的投資者準(zhǔn)入范圍。根據(jù)市場結(jié)構(gòu)不同，期貨市場可進一步劃分為集中競價的期貨市場和做市商市場。
　　分析人士說，細(xì)化場外衍生品市場發(fā)展是多層次商品市場體系建設(shè)重點。業(yè)內(nèi)人士稱，下一步場外衍生品市場將向集中清算平臺、機構(gòu)間市場、區(qū)域性交易平臺及中介機構(gòu)柜臺市場三個細(xì)分層次演變。
　　其中，對第三個層次區(qū)域性交易平臺及中介機構(gòu)柜臺市場來說，其價格發(fā)現(xiàn)機制包括現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期，交易方式包括現(xiàn)貨和互換。主要市場參與者為所交易品種行業(yè)內(nèi)工商業(yè)企業(yè)，在信息披露充分和風(fēng)險可控情況下，可考慮引入其他投資者。借鑒成熟市場發(fā)展經(jīng)驗，發(fā)揮金融機構(gòu)創(chuàng)新能力，推動銀行、券商、期貨公司為這類市場提供定價、做市、開發(fā)新產(chǎn)品等服務(wù)。期貨交易所可通過參股、控股方式與區(qū)域性交易平臺展開合作；在產(chǎn)品設(shè)計上，引導(dǎo)區(qū)域性交易平臺建立科學(xué)、合理的現(xiàn)貨價格指數(shù)體系，從而為開發(fā)基于現(xiàn)貨價格的產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)；在交易設(shè)施上，應(yīng)推動建立集中清算平臺為區(qū)域性交易平臺提供清算服務(wù)，以降低市場中的對手方風(fēng)險，從而為資信條件相對偏弱的中小企業(yè)參與中長期、較大規(guī)模的商品交易創(chuàng)造條件?！　?br />　　境外機構(gòu)參股期貨公司有望率先破題
　　分析人士表示，擴大資本市場開放的重要著力點之一是加快期貨市場開放。其中，允許境外機構(gòu)參股期貨公司有望率先破題。
　　“由于國內(nèi)期貨品種少、對沖工具和方案不豐富，國內(nèi)企業(yè)進行風(fēng)險管理的需求不能被完全滿足。期貨公司剛剛被允許成立風(fēng)險管理子公司。接下來，如果相關(guān)法律、制度等不夠完善，期貨公司對這一業(yè)務(wù)仍不敢深度試水。即使已開展這一業(yè)務(wù)的期貨公司有此魄力，人才培養(yǎng)和經(jīng)驗積累也不能一步到位?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，借助境外機構(gòu)進入，有關(guān)部門可研究推進場外衍生品市場建設(shè)，支持實體企業(yè)、金融機構(gòu)開發(fā)符合設(shè)計需要的遠(yuǎn)期互換場外期權(quán)等衍生品，加強場外衍生品市場配套實施服務(wù)，期貨公司可分享到經(jīng)驗、資源和技術(shù)人才，資本金將被增厚。
　　芝加哥商業(yè)交易所首席執(zhí)行官福平德表示，境外機構(gòu)進入中國成功的關(guān)鍵問題是與期貨公司如何展開合作。在這方面，境外機構(gòu)仍在觀望。這為有關(guān)部門修訂相關(guān)管理辦法預(yù)留空間。
　　混業(yè)經(jīng)營規(guī)則料加快推出
　　業(yè)內(nèi)人士透露，隨著證監(jiān)會機構(gòu)改革推進，大機構(gòu)監(jiān)管框架即將浮出水面，尤其是大資產(chǎn)管理格局正在逐步形成，這也適應(yīng)了當(dāng)前金融機構(gòu)綜合經(jīng)營趨勢，預(yù)計年內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則可能會發(fā)生改變。期貨業(yè)混業(yè)經(jīng)營規(guī)則可能會加快推出。
　　華泰長城期貨總經(jīng)理李杰表示，交叉持有牌照、混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，是必須要走的路。“交叉申請業(yè)務(wù)應(yīng)是混業(yè)經(jīng)營的一種形式。這是提高金融市場效率，打通業(yè)務(wù)鏈，使金融市場充分有效發(fā)揮功能的一種形式?！崩罱芊Q，以前分業(yè)主要是從風(fēng)險控制角度來考慮，隨著風(fēng)險控制能力提高，混業(yè)的可能性就增強了。隨著金融市場不斷發(fā)展，這種需求大大提升?；鞓I(yè)經(jīng)營是跨市場的，資金流動性增強，效率更高。
　　在他看來，隨著市場發(fā)展，客戶需求在增加。期貨公司不僅僅做商品期貨、股指期貨，還要關(guān)注其他金融期貨，包括將來上市的衍生產(chǎn)品，這部分需求會不斷提升?！耙驗槿淘谀壳百Y本市場中的地位遠(yuǎn)高于期貨，所以如果交叉牌照能很快出臺，從券商和期貨公司競爭角度來看，券商優(yōu)勢或更加充分，能給他們帶來的好處遠(yuǎn)大于期貨公司。期貨公司原有經(jīng)營模式可能會發(fā)生很大變化?！?