期貨資管業(yè)務需要快步“趕上”
來源:期貨日報 時間:2014-04-16 瀏覽:4177次
“按資管產(chǎn)品年均收益20%、管理費1%、業(yè)績分成20%計算,5億元的資管規(guī)模一年的管理費收入500萬元,業(yè)績分成剔除投資經(jīng)理提成(按30%提)后1400萬元,加總起來1900萬元,不到2013年公司凈利潤的10%,這其中還包含有資管業(yè)務部門的日常費用、工資及獎金支出等,剔除后占比更低。”
這是國內(nèi)一家大型傳統(tǒng)期貨公司資管部副經(jīng)理給記者算的一筆資管業(yè)務賬。
從起初缺人、沒經(jīng)驗開始,期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務便在懷疑聲中負重前行。一年多來,期貨公司攻堅克難,通過內(nèi)部挖潛、嚴格風控等自我加壓,資管產(chǎn)品不僅沒有出現(xiàn)因超損而清盤的情況,而且大多數(shù)產(chǎn)品都是正收益,部分產(chǎn)品更是實現(xiàn)了超預期收益。這對于大資管領域的“新生兒”期貨公司來說難能可貴。
然而,由于社會認知度低、“一對一”業(yè)務模式限制,期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務增長緩慢。目前國內(nèi)30家已獲資管牌照的期貨公司管理的資產(chǎn)總規(guī)模還不及國內(nèi)某基金公司旗下期貨專戶產(chǎn)品的規(guī)模。
業(yè)務規(guī)模上不去,資管收入自然就低,內(nèi)部優(yōu)秀人才就難以留住,外部專業(yè)人才也難引進來,長此以往資管產(chǎn)品的競爭力也將打折扣,如此便陷入一個“怪圈”。
在業(yè)內(nèi)人士看來,打破這一困局的當務之急,就是放開“一對多”業(yè)務。有多家期貨公司資管部門負責人也反映,“一對一”模式已成為當前期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的掣肘。
和風險管理子公司業(yè)務一樣,期貨公司資管業(yè)務也被寄予厚望,但受政策的限制更多。在期貨公司急需轉(zhuǎn)型發(fā)展的背景下,應給予期貨公司資管更大的政策支持。
期貨公司已變相“一對多”
在現(xiàn)有的制度框架下,期貨公司只能開展“一對一”的資產(chǎn)管理業(yè)務。由于傳統(tǒng)的銀行、證券投資客戶多屬風險厭惡者,對期貨理財產(chǎn)品的認知度不高,心存風險憂慮,使得期貨公司資管業(yè)務的客戶群體多數(shù)只能局限于期貨市場的高凈值客戶。
“以中小投資者為主的期貨市場,高凈值客戶原本就少?!眹吨泄绕谪涃Y管部門經(jīng)理龍瑋告訴期貨日報記者,在這些高凈值客戶中,有不少客戶已具備相當?shù)耐顿Y能力,無需委托他人管理資產(chǎn)。
還有一些客戶投資能力一般,但總想博取高收益,與期貨公司的“低風險、持續(xù)盈利、收益適中”的資產(chǎn)管理理念相悖,“這部分高凈值客戶也被擋在門外”。剔除這些,留給期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務的高凈值客戶就更少了。
目標客戶群小,加之無歷史業(yè)績鑒證,大多數(shù)期貨公司的資管業(yè)務向前推進困難,單個賬戶的資金規(guī)模普遍較小,超過1000萬元的屈指可數(shù)。不過,一些資管能力強的期貨公司憑借運行中的資管賬戶的優(yōu)異表現(xiàn),還是吸引了不少資金,規(guī)模在日益壯大,比如永安期貨目前的資管規(guī)模已達5億元。
“我們現(xiàn)在已經(jīng)停接新的資金了?!庇腊财谪涃Y管部副經(jīng)理沈吉凡說,公司的投資經(jīng)理每個人都要管理好幾個賬戶,已無法承載了。
“其中不乏多個賬戶共用同一交易策略的情況?!币晃黄谪涃Y管行業(yè)人士表示,這便是“一對一”模式的弊端之一。如果將多個相同資產(chǎn)管理需求的賬戶集合成一個大賬戶進行統(tǒng)一管理,將提高期貨公司資管業(yè)務的效率。
迫于“一對一”的限制,不少期貨公司特別是資產(chǎn)管理能力較強的公司在穩(wěn)步發(fā)展自身資管業(yè)務的同時,還選擇了與基金公司等機構(gòu)合作發(fā)產(chǎn)品,由公司資管部門擔任投顧參與投資管理,變相開展“一對多”業(yè)務。據(jù)國內(nèi)某專業(yè)網(wǎng)站統(tǒng)計,目前永安期貨、中信期貨、海通期貨、南華期貨、申銀萬國期貨參與管理的基金專戶規(guī)模均已超過10億元,中糧期貨、華泰長城期貨、國投中谷期貨等也不同程度參與了基金專戶管理,規(guī)模是各自公司資管規(guī)模的幾倍甚至幾十倍。
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