編者按：新浪財(cái)經(jīng)從接近交易所的人士獲悉，個(gè)人客戶參與交易門檻為50萬元，機(jī)構(gòu)客戶參與交易門檻為100萬元，品種年內(nèi)或?qū)⑸鲜小?br />　　根據(jù)合約，原油期貨的交易單位為1000桶/手，最小變動(dòng)價(jià)位 0.1元（人民幣）/桶，漲跌停板幅度不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±4%，合約交割月份為最近1-12個(gè)月連續(xù)月份及隨后八個(gè)季月，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。
　　能源中心交易系統(tǒng)的撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即：
　　當(dāng) bp≥sp≥cp，則：最新成交價(jià)=sp；
　     　bp≥cp≥sp，則：最新成交價(jià)=cp；
　　     cp≥bp≥sp，則：最新成交價(jià)=bp。
　　買賣申報(bào)經(jīng)撮合成交后立即生效。成交回報(bào)信息通過交易系統(tǒng)發(fā)送至?xí)T、境外特殊參與者。期貨公司會(huì)員、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者在收到成交回報(bào)信息的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知客戶。
　　原油期貨是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首個(gè)境內(nèi)特定品種，境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)可以依法參與原油期貨交易，其整體方案的基本框架是“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割、人民幣計(jì)價(jià)”。
　　根據(jù)我國期貨市場實(shí)際運(yùn)行情況和擴(kuò)大對(duì)外開放的探索步驟，原油期貨旨在建立一套既符合我國期貨市場監(jiān)管制度要求，又吸收國際市場通行慣例的規(guī)則體系，逐步形成并建立市場化、多層次的規(guī)則體系，服務(wù)石油產(chǎn)業(yè)市場化改革，為境內(nèi)外石油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、各類投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。
　　據(jù)介紹，能源中心在業(yè)務(wù)規(guī)則制定過程中，按照“公開、公平、公正”的原則，以“國際化、市場化、法治化、專業(yè)化”為準(zhǔn)繩，力爭建設(shè)一個(gè)開放型的國際能源衍生品交易平臺(tái)。原油期貨在國務(wù)院相關(guān)部委政策的支持下，落實(shí)境內(nèi)外資金進(jìn)出方式，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場與全球市場的融通。
　　一是充分利用人民幣跨境使用、外匯管理等金融創(chuàng)新政策，原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)，接受外匯作為保證金使用。
　　二是為境外投資者提供了直接和間接的交易方式，方便境外投資者參與原油期貨交易。
　　三是明確能源中心的中央對(duì)手方地位，確保市場平穩(wěn)運(yùn)行。
　　能源中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段，能源中心將按照業(yè)務(wù)規(guī)則積極穩(wěn)妥地完成各項(xiàng)上市準(zhǔn)備工作，爭取年內(nèi)推出原油期貨。

　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇 市場熱切盼望“原油期貨”推出

　　國家發(fā)改委在今年年初（1月19日）印發(fā)了《石油發(fā)展“十三五”規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》）?！兑?guī)劃》提出，積極參與全球能源治理，推動(dòng)原油期貨市場建設(shè)，增強(qiáng)我國在國際貿(mào)易和全球能源治理中的話語權(quán)，維護(hù)國家石油供應(yīng)安全?？梢姡推谪浀姆e極推進(jìn)具有重要的意義。
　　今年以來，國際油價(jià)波動(dòng)頻繁，國內(nèi)成品油價(jià)格也經(jīng)歷了“三漲三跌”，其中最近一次成品油價(jià)格調(diào)整發(fā)生在4月12日24時(shí)，汽柴油價(jià)格迎來年內(nèi)最大漲幅。國家發(fā)改委昨日發(fā)布消息，根據(jù)近期國際市場油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，自5月11日24時(shí)起，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低250元和235元，創(chuàng)年內(nèi)最大降幅。
　　國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心的分析報(bào)告認(rèn)為，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)，國際油價(jià)大幅下降。綜合來看，全球原油市場仍將維持供應(yīng)過剩格局，新一輪限產(chǎn)協(xié)議可能會(huì)在短期內(nèi)提振國際油價(jià)，但其后影響可能受限，國際油價(jià)總體仍會(huì)維持區(qū)間振蕩格局。
　　截至目前，今年汽油、柴油價(jià)格已經(jīng)歷9輪調(diào)價(jià)周期，其中4次下調(diào)，3次上調(diào)，2次“擱淺”。
　　專家分析認(rèn)為，國際油價(jià)走勢(shì)存在波動(dòng)但大幅上漲可能性較小。在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能加劇的背景下，專家建議抓住機(jī)遇加速推進(jìn)我國戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備工作，適時(shí)加快原油期貨上市步伐，提高國際原油定價(jià)話語權(quán)。
　　去年一季度，國際油價(jià)曾跌破每桶30美元，創(chuàng)出近12年來的低點(diǎn)。今年國際油價(jià)已經(jīng)普遍處于每桶50美元上方，且布倫特油價(jià)已處在每桶55美元以上。作為原油進(jìn)口大國，我國原油進(jìn)口成本同比出現(xiàn)大幅增長。從進(jìn)口單價(jià)來看，今年一季度我國原油進(jìn)口單價(jià)同比增長了64.7%。
　　專家認(rèn)為，短期來看，加快原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備對(duì)保障我國能源安全有著立竿見影的效果。目前我國石油儲(chǔ)備管理存在著多頭管理的問題，市場化程度低，出手慢，容易錯(cuò)失機(jī)遇，同時(shí)，配套儲(chǔ)備設(shè)施建設(shè)滯后，也影響了石油儲(chǔ)備的大規(guī)模開展。專家建議，盡快創(chuàng)新管理機(jī)制，提高效率。從長期看，一方面要進(jìn)一步豐富我國原油進(jìn)口結(jié)構(gòu)，避免對(duì)中東原油的過度依賴，另一方面，要有序推進(jìn)清潔能源替代，減少化石能源使用。
　　專家認(rèn)為，國際油價(jià)金融屬性大幅增加，地緣政治局勢(shì)復(fù)雜，國際油價(jià)波動(dòng)性增強(qiáng)，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。我國亟須在原油定價(jià)市場謀求更高的話語權(quán)，建議加快推進(jìn)我國原油期貨市場建設(shè)，打造具有國際影響力的油氣交易中心。

　　石油期貨市場的三大基本功能

　　一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)。期貨市場上聚集著眾多的商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者和投機(jī)者，他們以生產(chǎn)成本加預(yù)期利潤作為定價(jià)基礎(chǔ)，相互交易，相互影響。各方交易者對(duì)商品未來價(jià)格進(jìn)行行情分析、預(yù)測(cè)，通過有組織的公開競價(jià)，形成預(yù)期的石油基準(zhǔn)價(jià)格，這種相對(duì)權(quán)威的基準(zhǔn)價(jià)格，還會(huì)因市場供求狀況變化而變化，具有一定的動(dòng)態(tài)特征。在公開競爭和競價(jià)過程中形成的期貨價(jià)格，往往被視為國際石油現(xiàn)貨市場的參考價(jià)格，具有重要的價(jià)格導(dǎo)向功能，能夠引導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加市場化，提高社會(huì)資源的配置效率?！?br />　　二是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是石油期貨市場基本運(yùn)作方式之一，企業(yè)通過套期保值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)采購，能夠使生產(chǎn)經(jīng)營成本或預(yù)期利潤保持相對(duì)穩(wěn)定，從而增強(qiáng)企業(yè)抵御市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力?！?br />　　套期保值的基本做法是企業(yè)買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場交易數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的石油商品期貨合約，以期在未來某一時(shí)刻通過對(duì)沖或平倉補(bǔ)償?shù)姆绞?，抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。　
　　當(dāng)然，由于現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格差別現(xiàn)象的客觀存在，套期保值并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)，而是用一種較小的風(fēng)險(xiǎn)替代一種較大的風(fēng)險(xiǎn)，用現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格差別風(fēng)險(xiǎn)替代現(xiàn)貨價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)?！?br />　　三是規(guī)范投機(jī)。資本具有天然的投機(jī)需求。利用石油期貨市場可以吸引大量資金，從而為石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供第一推動(dòng)力。利用期貨市場，交易商一方面可以規(guī)避國際油價(jià)波動(dòng)的負(fù)面影響；另一方面，還可通過投機(jī)交易從市場價(jià)格波動(dòng)中獲取更多的利益。
　　在規(guī)范的市場，投機(jī)行為要受到嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，投機(jī)者是在嚴(yán)格遵循交易規(guī)則的條件下獲取正常經(jīng)濟(jì)利益，監(jiān)督和管理使投機(jī)行為成為調(diào)節(jié)期貨市場的工具。有了投機(jī)者的參與，期貨市場的交易量增加，市場供求關(guān)系也可以更好地得以調(diào)節(jié)。
　　原油期貨的推出，對(duì)地?zé)捚髽I(yè)來說是期盼已久的大好事情。企業(yè)可以通過原油期貨進(jìn)行套期保值，對(duì)煉廠進(jìn)口原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的防控有顯著幫助，為石油企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理有效工具，通過期貨產(chǎn)生市場化的價(jià)格形成機(jī)制引導(dǎo)資源合理配置，提高石油產(chǎn)業(yè)的國際競爭力和抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力。