國(guó)際金價(jià)再度跌破1200美元/盎司，而美元指數(shù)卻逼近100點(diǎn)。由于市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在今年進(jìn)入加息周期，以美元計(jì)價(jià)的黃金拋空壓力巨大。接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析師普遍表示，黃金與美元或?qū)⒅匦禄謴?fù)負(fù)相關(guān)性，美元指數(shù)的上漲將會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成較大下行壓力，黃金在二季度很有可能跌至1030美元/盎司附近。

　　不過，也有分析人士認(rèn)為，雖然美元后市的走強(qiáng)對(duì)黃金壓力比較大，但中國(guó)和印度消化了每年超過50%的礦產(chǎn)金產(chǎn)量，首飾市場(chǎng)對(duì)黃金價(jià)格的支撐越來越明顯，這也是金價(jià)在美元持續(xù)走強(qiáng)的情況下還能保持在1100美元/盎司上方運(yùn)行的主要原因。

　　美元黃金再成“冤家”

　　國(guó)際金價(jià)是用美元計(jì)價(jià)的，因此美元的升值與貶值對(duì)金價(jià)影響極大。從今年以來的國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)來看，金價(jià)欲漲卻壓力重重，黃金和美元流動(dòng)性的負(fù)關(guān)系最為密切。不過，美元指數(shù)與金價(jià)也有不是“冤家”的時(shí)候。數(shù)據(jù)顯示，在去年11月、12月時(shí)，美元指數(shù)與國(guó)際金價(jià)曾一度同漲同跌。

　　上周5個(gè)交易日國(guó)際金價(jià)連續(xù)下跌，尤以3月6日當(dāng)日跌幅最大，并創(chuàng)下近一年來的最大當(dāng)日跌幅。當(dāng)日，美國(guó)公布了2月份強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)，根據(jù)美國(guó)勞工部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份新增29.5萬個(gè)就業(yè)崗位，失業(yè)率降至5.5％。而之前的市場(chǎng)預(yù)期是增加24萬個(gè)就業(yè)崗位。

　　分析師認(rèn)為，強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)可能將加快美聯(lián)儲(chǔ)在2015年至2016年間的加息步伐，這使得黃金被投資者看空，并大量被拋售。

　　與此同時(shí)，美元指數(shù)卻再度飆升，上周累計(jì)上漲2.27點(diǎn)，報(bào)收97.73點(diǎn)，累計(jì)漲2.4％。自從美聯(lián)儲(chǔ)停止量化寬松政策之后，美元指數(shù)就一直被美聯(lián)儲(chǔ)加息的傳言所“困擾”。自2014年5月進(jìn)入上行通道以來，美元指數(shù)從80點(diǎn)起步，在不到一年的時(shí)間里上漲了22.5％。上次出現(xiàn)該點(diǎn)位則是在2003年8月。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望樂觀，美指繼續(xù)維持長(zhǎng)期以來的強(qiáng)勢(shì)狀況，目前已經(jīng)上漲至98點(diǎn)附近，創(chuàng)11年新高，而強(qiáng)勢(shì)美指也給貴金屬價(jià)格帶來進(jìn)一步壓力，金銀價(jià)格都較難強(qiáng)勢(shì)回歸。
　
       保值受冷遇

　　截至2015年3月5日全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares黃金持有量為760.799噸，較上周末減持10.450噸。其他兩大黃金基金在本周基本維持持平。上周，美元重新強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)令市場(chǎng)投資者偏好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，避險(xiǎn)保值的黃金顯然受冷遇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前SPDR黃金ETF的持有量距今年最高的773.31噸已經(jīng)流出了差不多17噸，而這17噸都是近兩周流出的。上周一該ETF流出7.76噸，這是今年以來該ETF最大的單日流出量。而上周全部的14.93噸流出量使得上周成為今年以來表現(xiàn)最差的一周。

　　同期，白銀基金iShares Silver Trust(SLV)白銀持有量為10181.171噸，較上周末（2月27日）增持49.690噸。與黃金表現(xiàn)恰恰相反，上周白銀基金SLV整體則延續(xù)增持表現(xiàn)，對(duì)此，富寶金屬認(rèn)為，這是一部分機(jī)構(gòu)對(duì)后市銀價(jià)謹(jǐn)慎看跌的表現(xiàn)，并不代表市場(chǎng)整體情緒樂觀。

       可能跌向1000美元

　　瑞銀集團(tuán)(UBS)3月9日在報(bào)告中稱，將未來1個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)估從1240美元/盎司下調(diào)至1200美元/盎司，并將未來3個(gè)月金價(jià)預(yù)估從1200美元/盎司下調(diào)至1170美元/盎司。同時(shí)，瑞銀還將未來1個(gè)月白銀價(jià)格預(yù)估從17.40美元/盎司下調(diào)至16.25美元/盎司；將未來1個(gè)月鉑金價(jià)格預(yù)估從1300美元/盎司下調(diào)至1250美元/盎司。

　　那么，黃金是否真要繼續(xù)開啟新的一輪下跌呢？長(zhǎng)江期貨分析師王琎青表示，此輪美元指數(shù)上漲的重要邏輯是美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，而世界其他經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力。貨幣政策角度，美聯(lián)儲(chǔ)與其他經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的一緊一松，使得市場(chǎng)資金不斷回流美國(guó)。

　　歐洲央行將從3月份正式開始QE，每月至少購(gòu)買債券600億歐元。如果美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)與歐央行資產(chǎn)比值與歐元兌美元匯率總體呈現(xiàn)正相關(guān)性模型成立，假設(shè)歐央行資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)保持不變，歐元兌美元匯率未來傾向于下行。

　　王琎青進(jìn)一步指出，假設(shè)美元指數(shù)未來再度進(jìn)入上漲周期，黃金出現(xiàn)1月份與美元同漲的情況的可能性是存在的，但需要基于歐元區(qū)出現(xiàn)類似于希臘式的退歐危機(jī)并且美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要陷入停滯。目前來看，出現(xiàn)這種情況的可能性較小。因此，黃金與美元或?qū)⒅匦禄謴?fù)到負(fù)相關(guān)性，而美元指數(shù)的上漲將會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成較大的下行壓力，黃金在二季度很有可能跌至1030美元/盎司附近。

　　不過，世元金行高級(jí)研究員肖磊對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，由于黃金實(shí)物市場(chǎng)很快將迎來二季度和三季度消費(fèi)淡季，而美元指數(shù)上升勢(shì)頭并沒有終止，因此黃金短期內(nèi)仍存在進(jìn)一步下跌的空間，此次下跌很有可能會(huì)跌破1100美元/盎司成本線，但1100美元/盎司以下并沒有太大空間，隨著三季度實(shí)物黃金淡季的結(jié)束，黃金有望重回1200美元/盎司上方。