持續(xù)上漲或下跌環(huán)境中，參與者宜多關(guān)注對沖操作，首選期現(xiàn)套利。

　　期現(xiàn)套利短期機(jī)會頻繁，當(dāng)基差抵達(dá)零點(diǎn)或理論基差附近時，需要盡可能快地出清，以等待機(jī)會再度入場。價(jià)差交易同樣類似，首選價(jià)差空頭策略。如價(jià)差不回落，價(jià)差空頭頭寸需做好平倉或期轉(zhuǎn)現(xiàn)操作。

       日內(nèi)，主力基差圍繞10-40點(diǎn)窄幅波動，日內(nèi)未出現(xiàn)貼水。按照存續(xù)期限從近到遠(yuǎn)排列，4個合約基差上行30-45點(diǎn)，分別處在35點(diǎn)、55點(diǎn)、90點(diǎn)、120點(diǎn)上方的時間較短?？紤]到4個合約的理論基差分別是14點(diǎn)、19點(diǎn)、29點(diǎn)、13點(diǎn)，具備保證金追加能力的參與者進(jìn)行期現(xiàn)套利時，重點(diǎn)可關(guān)注IF1509合約，除此以外選擇IF1506、IF1504、IF1503合約。6月與9月合約的套利頭寸，應(yīng)盡量選擇貼水幅度較大或收到預(yù)期紅利的情況下再行離場。

　　價(jià)差上行，日內(nèi)價(jià)差空頭未出現(xiàn)開倉機(jī)會。前期建立的價(jià)差空頭頭寸，如果在價(jià)差上行跡象顯現(xiàn)或達(dá)到目標(biāo)利潤后，先行離場再選擇高點(diǎn)入場的策略效果好。2月份以來，價(jià)差不時從低位大幅拉升，如果適時止盈或了結(jié)頭寸，價(jià)差空頭的收益也將不至于受到大幅侵蝕，已有的價(jià)差收益大部分將得到保留，同時亦可在高價(jià)差出現(xiàn)后再度入場。日內(nèi)價(jià)差先窄幅波動，午后價(jià)差大幅上行。4月與3月合約從18點(diǎn)拉升至32點(diǎn)。6月與3月價(jià)差從45點(diǎn)附近啟動上行，收盤觸及64.2點(diǎn)。9月與3月價(jià)差從68點(diǎn)附近啟動上行，收盤觸及88.6點(diǎn)?？紤]到目前4月、6月、9月基差較大，而且距離3月合約交割尚遠(yuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力交大的參與者，進(jìn)行價(jià)差空頭策略交易時，可謹(jǐn)慎關(guān)注4月與3月、6月與3月、9月與3月合約，同時如果價(jià)差不收斂，價(jià)差空頭需于3月合約交割日前或交割日早盤結(jié)束前做好期轉(zhuǎn)現(xiàn)或平倉操作。