周二，A股三大股指全線下挫。滬綜指、深成指分別跌1.13%和2.25%，深成指收盤再創(chuàng)近5年收盤價(jià)新低；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上演“高臺跳水”，早盤創(chuàng)出歷史新高后，午后出現(xiàn)“斷崖式”下跌，收盤跌幅達(dá)4.37%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一方面，成長股短線上漲的邏輯——資金面寬松、事件性驅(qū)動(dòng)減弱；另一方面，藍(lán)籌股估值修復(fù)的動(dòng)力不足。因此，A股短線可能進(jìn)入“大小通殺”時(shí)間。

　　綜合分析人士和投資者看法，主要有七大因素致使A股重挫。

　　利空一：央行回籠資金

　　昨日央行再次進(jìn)行1000億正回購，資金回籠力度加大，市場流動(dòng)性收縮造成主板持續(xù)弱勢。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行大力度回籠資金是由于市場資金面寬松所致，但實(shí)際并非如此。從多家銀行傳出的信息看，目前貸款額度相當(dāng)緊張，平安銀行抵押消費(fèi)貸款利率上浮40%，有些銀行更是沒有額度可放，這說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺錢。

　　利空二：人民幣短期大幅貶值

　　周二人民幣兌美元即期市場早盤初段延續(xù)前期貶勢，大幅走貶并觸及6.1250元，盤中跌幅（較前一交易日收盤價(jià)）一度達(dá)到266基點(diǎn)，創(chuàng)半年以來新低。而在上周，人民幣兌美元即期累計(jì)已下跌0.4%，今年初至周一收盤累計(jì)跌幅達(dá)到0.73%。此前，受匯豐2月中國制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)跌至7個(gè)月新低影響，海外投資者持續(xù)減持離岸人民幣，使得離岸人民幣跌幅更急。

　　瑞銀集團(tuán)在周一的研究報(bào)告中稱，人民幣的持續(xù)升值或?qū)簳r(shí)告一段落，并在晚些時(shí)候給中國帶來流動(dòng)性緊張的風(fēng)險(xiǎn)。近期人民幣的疲軟可能是受政府引導(dǎo)，或暗示中國匯率政策將出現(xiàn)調(diào)整。不過，蘇格蘭皇家銀行周一發(fā)布報(bào)告稱，人民幣此輪貶值是不可持續(xù)的，并預(yù)計(jì)基礎(chǔ)外匯市場壓力將導(dǎo)致人民幣進(jìn)一步升值的趨勢。

　　國內(nèi)多數(shù)分析人士認(rèn)為，人民幣的疲軟與美聯(lián)儲縮減量化寬松（QE）、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、新興市場匯率整體走軟等因素有關(guān)。也有市場人士認(rèn)為，人民幣匯率此輪調(diào)整或與政府的干預(yù)不無關(guān)系。多數(shù)受訪專業(yè)人士仍表示，人民幣短期的波動(dòng)不會改變原有運(yùn)行趨勢，升值周期遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　利空三：創(chuàng)業(yè)板高處不勝寒

　　創(chuàng)業(yè)板自2012年12月的585.44點(diǎn)見底回升，到昨日最高點(diǎn)1571.4點(diǎn)，漲幅達(dá)到168.41%。消化大量獲利盤是必然選擇。1571.4點(diǎn)不僅僅是日線高點(diǎn)，而且是周線高點(diǎn)，它建立的頂部究竟是日線級別的還是周線級別的，分析人士意見分歧較大。

　　廣州萬隆認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板跳水的元兇無疑是第一高價(jià)股網(wǎng)宿科技。具有標(biāo)桿作用的網(wǎng)宿科技昨日突然跌停，表明在創(chuàng)業(yè)板指高企下，部分漲幅巨大的股票籌碼開始大松動(dòng)。小盤股行情大分化或正式來臨，這從小盤股昨日跌幅榜就可看出。

　　利空四：短炒資金撤退

　　兩會臨近，部分短炒資金開始提前撤退。國都證券認(rèn)為，隨著兩會窗口期迫近、預(yù)期即將兌現(xiàn)及資金面寬松邊際效應(yīng)的遞減，市場信心不穩(wěn)，支撐過去一個(gè)月的技術(shù)反彈有利因素正退去，尤其在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力下指數(shù)繼續(xù)上行阻力較大，大盤正步入板塊輪動(dòng)、風(fēng)格交替的盤整階段。

　　除此之外，3月份是年報(bào)季報(bào)披露集中期，業(yè)績可能低于市場預(yù)期，部分資金在逢高減倉鎖定收益。

　　利空五：樓市負(fù)面新聞大增

　　近日房地產(chǎn)市場頗不平靜。市場傳言興業(yè)銀行暫停辦理房地產(chǎn)夾層融資業(yè)務(wù)，暫停房地產(chǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，還有其他銀行跟進(jìn)；杭州、常州等地個(gè)別樓盤因資金緊張大幅降價(jià)。房地產(chǎn)信貸收緊反映出銀行對房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)的警惕。資本市場對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所擔(dān)憂，從而導(dǎo)致金融地產(chǎn)等大部分權(quán)重股動(dòng)蕩。

　　2月23日國泰君安、海通證券、申銀萬國等券商分別舉行了“銀行停止房貸”事件的電話會議，討論了事件影響和房地產(chǎn)基本面可能的演進(jìn)走勢。其中，國泰君安銀行分析師邱冠華解釋稱，房地產(chǎn)夾層融資業(yè)務(wù)是與監(jiān)管層打擦邊球的業(yè)務(wù)，帶有股權(quán)融資性質(zhì)（理財(cái)資金在中間環(huán)節(jié)成立有限合伙公司，再給開發(fā)商提供資金）。這類業(yè)務(wù)在銀行的業(yè)務(wù)占比很小，暫停影響不大。

　　而申銀萬國研究所銀行組稱，今年以來，民生和幾家大行內(nèi)部對房地產(chǎn)融資和按揭貸款無大變化。民生銀行的房地產(chǎn)企業(yè)融資綜合成本超10%，大行開發(fā)貸偏謹(jǐn)慎，額度與去年下半年無變化，僅中行存貸比壓力大，按揭放款周期拉長到2-3個(gè)月。

　　利空六：IPO即將重啟

　　傳聞稱3月將啟動(dòng)新一輪新股發(fā)行（IPO），市場擴(kuò)容壓力預(yù)期升溫。

　　證監(jiān)會最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日，目前正處于上市排隊(duì)進(jìn)程的企業(yè)中，上交所有173家，深交所（不含創(chuàng)業(yè)板）有285家；而創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)中，排隊(duì)的企業(yè)有236家。總的來看，目前仍有694家企業(yè)正在排隊(duì)等待IPO。

　　利空七：技術(shù)面明顯走弱

　　技術(shù)上分析，上證指數(shù)在年線一線曾經(jīng)整理長達(dá)三個(gè)月，形成了強(qiáng)大的阻力帶，短線很難突破。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)形成了雙頭，短線量度跌幅不小。整體來看，大小盤股雙雙走弱的趨勢明顯。

　　就短線看，宏源證券認(rèn)為，股指大波段的殺跌已結(jié)束，但反彈的空間有限。建議反彈后先減倉，靜待再度殺跌后買入。