滬鋅延續(xù)反彈  多單謹慎持有

一、內(nèi)外盤走勢

因投資者在本周稍晚中國公布貿(mào)易數(shù)據(jù)及美國貨幣政策會議記錄出爐前拋盤，打壓了倫鋅市場人氣，隔夜倫敦金屬交易所鋅價小幅回落。最終LME3月期鋅價格下跌6.00美元，報收于2022.00美元，跌幅為0.30%。

受隔夜外盤倫敦鋅價格小幅下跌的影響，今天滬鋅期價全天走勢還是比較弱，大部分時間基本上都運行在均價線下方。最終今日滬鋅主力合約Zn1406合約收報收于14940元，較上一交易日結(jié)算價上漲10元，漲幅為0.07%。成交量和上一交易日基本持平，仍然為2.3萬手；持倉較上一交易日減倉0.3萬手，至6.2萬手。

二、消息面

周三美聯(lián)儲公開了上次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要。紀要顯示，美聯(lián)儲決策者們擔心市場誤讀其利率計劃。美聯(lián)儲會議紀要立場比市場預(yù)期的更加溫和，減弱了上個月美聯(lián)儲主席耶倫講話的影響。紀要并沒有提到耶倫的講話，即結(jié)束QE之后“相當長一段時間之后才會首次加息”中的這段時間意味著大約6個月時間。

中國國家發(fā)改委網(wǎng)站周三刊登的國務(wù)院“十二五”規(guī)劃實施中期評估報告稱，單純以需求管理為主的財政政策和貨幣政策，在促進經(jīng)濟增長上的運作空間日趨縮小，未來應(yīng)堅持需求管理和供給管理并重，以提高供給側(cè)效率為重點，著力構(gòu)建新的內(nèi)在穩(wěn)定增長機制。  

國內(nèi)冶煉廠較為明顯的特征是鋅精礦自給率低，在資源為王的鉛鋅上游行業(yè)，鋅精礦自給率嚴重不足令該類冶煉廠在利潤爭奪上長期處于被動低位。而近兩年來，隨著國內(nèi)礦山投資集中釋放，鋅精礦供應(yīng)趨于寬松已成市場共識，這體現(xiàn)在兩個方面：一方面，在國內(nèi)冶煉需求穩(wěn)定增加的前提下，進口礦逐年減少，近兩年進口鋅精礦均在百萬噸左右，進口與國產(chǎn)礦配比回落到1/5左右；另一方面，冶煉廠在加工費爭奪上的話語權(quán)明顯增強。

現(xiàn)貨市場上，今日0#鋅錠主流成交于14810-14840元/噸，對滬期鋅主力1406合約貼水90-120元/噸，1#14780-14790元/噸附近。今日滬期鋅主力開于14930元/噸后受中國進出口數(shù)據(jù)不佳打擊重心稍有下移，部分冶煉企業(yè)惜售及安排檢修，造成目前市場現(xiàn)貨資源相對緊張，部分品牌鋅貨源依然偏緊，現(xiàn)貨價格較為堅挺，現(xiàn)貨貼水較昨日小幅縮窄，現(xiàn)貨價格的強勁及緊缺誘部分貿(mào)易商持貨惜售，部分下游企業(yè)因正值消費旺季，采購積極性較高，不過仍有部分下游企業(yè)畏高情緒較濃，整體成交較昨日變化不大。

三、操作建議

技術(shù)面上，隔夜LME3鋅期價沖高回落、小幅下跌，收出了一根帶上影線的小陰線。但期價仍然收在所有中短期均線的上方，走勢仍比較強。今天上海滬鋅1406小幅上漲，收出了一根帶下影線十字星，期價仍然處在反彈通道之中，走勢比較強。不過連續(xù)上漲之后技術(shù)指標已經(jīng)偏高，隨時都可能會出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整。操作上，建議上海滬鋅1406多單謹慎持有，可以5天均線作為止盈保護。