周五，CF1405出現(xiàn)恐慌性下跌，其中CF1409以跌停收盤，市場悲觀情緒蔓延。隔夜美棉，因投機客重返市場帶來支撐，盡管棉花出口驟降，ICE期棉結(jié)束兩日連跌上揚近2%。

      基本面分析：市場消息稱，拋儲調(diào)整方案正在研究，未來拋儲價格或在17200元/噸左右，資金聞風紛紛做空鄭棉，市場恐慌情緒開始蔓延，多頭資金撤離棉市也對市場構(gòu)成壓力。在全球棉花連續(xù)第四年供應過剩，國內(nèi)庫存消費比歷史高位的背景下將壓制國內(nèi)棉價上行空間，目前內(nèi)外棉價差高企，國產(chǎn)棉缺乏競爭力，下年度將面臨銷售壓力。另一方面，3月收儲結(jié)束后，不排除政府為促銷國儲棉搭送配額的可能，下年度美、印產(chǎn)量增加及中國取消收儲將對棉價構(gòu)成長期壓力，市場靜待直補政策的細則出臺，隨著不確定因素的逐漸明確，國內(nèi)市場將吸引資金進入，鄭棉可能遭受內(nèi)外棉套利及保值賣盤的打壓。

      后市展望：長期來看，在缺乏消費與政策支撐的下年度合約反彈空間極其有限，可繼續(xù)增持CF1400空單。短期來看，CF1405持續(xù)下挫，空頭氣氛濃厚。操作建議，CF1405跌穿60日均線后在拋儲價格加速調(diào)整的預期下大跌，當前下跌動能仍在，空單繼續(xù)持有。